三星预期差带崩韩股！英伟达财报成全场焦点

8月24日，日经225指数收跌0.74%，报65528.09点；韩国KOSPI指数收跌3.12%，报6696.96点。个股方面，三星电子大跌8.7%，SK海力士跌3.41%。

消息面上，8月21日盘后，三星电子发布消息称，计划今年向投资者回馈最高110万亿韩元（折合800亿美元），其中第三季度计划派发现金股息30万亿韩元；剩余回馈方案将在1月份的董事会会议上最终敲定。

摩根大通分析师表示，三星电子的这份计划“未能带来超预期的利好”，并补充称，令人失望的具体细节包括第三季度的分红规模、未宣布股票回购，以及股东回报占累计自由现金流50%的比例维持不变。

上周五美股方面，三大股指集体收涨，道指涨0.98%，纳指涨0.43%，标普500指数涨0.43%。费城半导体指数跌0.51%，博通、恩智浦半导体、拉姆研究均涨逾1%；迈威尔科技跌逾5%。

A股方面，存储芯片板块也受挫，兆易创新、太极实业、佰维存储、长电科技、大族激光、广钢气体均跌超7%。此外，当日午后CPO概念持续下挫，中际旭创跌近10%，A+H股总市值跌破1万亿，天孚通信跌超11%，新易盛、太辰光、中瓷电子、长光华芯、东山精密均跌超6%。

值得注意的是，美国芯片巨头英伟达（NVDA.US）将于当地时间本周三（8月26日）盘后，也就是北京时间本周四凌晨公布2027财年第二季度财报，市场聚焦Blackwell芯片出货量与数据中心收入指引等核心指标。

分析人士指出，英伟达的业绩指引直接牵引全球算力产业链定价，是投资者判断AI资本开支周期能否延续的关键信号。

根据英伟达5月公布的财报，在截至2026年4月底的第一财季里，英伟达的营收为816亿美元，同比增长85%，毛利率为74.9%。另外值得注意的是，据彭博社22日报道，搭载英伟达人工智能芯片的服务器价格将上涨至少15%，涉及明年出货的Vera Rubin和Grace Blackwell等产品，英伟达的大客户已接到通知，英伟达公司尚未对报道发表评论。

尽管和华尔街大多数机构一样，高盛预计英伟达第二季度业绩将表现强劲，业绩指引存在显著上修空间，但高盛分析师仍然暗示——这并不意味着公司股价能够在财报公布后上涨。高盛分析师指出，过去两周英伟达股价涨幅超12%，市场对这只股票的预期门槛已经抬升。英伟达当前股价较其评估的合理价值仍存在较大折价。分析师补充，该股估值仍具备重估上行空间，但前提是三大催化因素落地：1.超大规模云厂商盈利指标持续改善，支撑资本开支增长的可持续性；2.英伟达在客户融资平台上保持审慎可控的资本支出，以此缓解市场对于供应商循环融资的担忧；3.公司继续坚定推进大规模股票回购与分红计划。

据公募排排网，上周（2026年8月17日-8月23日）公募调研主要聚焦在三大行业。AI算力与光通信板块依然是当前市场的“核心观察池”。只不过随着市场的投资逻辑已经从初期的“情绪炒作”进入了“基本面验真”的深水区，公募机构希望通过深入调研，挖掘出那些能够真正兑现产能并在激烈竞争中保持高竞争力的硬科技龙头。

具体来看，光器件平台型龙头天孚通信上周被公募机构调研达42次，高速光模块与光放大器厂商德科立被公募机构调研40次位列第六，位列前十的还包括PCB（印制电路板）厂商中富电路和国内特种集成电路及智能安全芯片龙头紫光国微，依次被公募机构调研34次和31次。

关于通信板块，富荣基金表示，未来半年CPO/NPO供应链量产、订单、份额信息持续释放，三季报业绩与云厂商资本开支指引或将成为关键催化，持续看好高速光互联、国产算力交换机、光纤光缆三大细分高景气延续，建议持续关注赛道核心标的。