越南基地产能进一步释放，康隆达上半年扣非净利润大涨51.30%

8月24日，康隆达（603665.SH）披露2026年半年报，公司经营业绩逐步回暖，上半年扣非净利润实现超五成增长，越南基地的战略优势从蓝图走向兑现，手部防护主业重回增长轨道。

此外，本期经营活动产生的现金流量净额为8184.05万元，同比增长306.29%，主要系供应商信用账期延长，购买商品支付的现金减少所致。

同时，本期销售回款较好，应收账款大幅下降，计提的坏账准备减少。经营现金流与扣非净利润均呈同比增长，经营质量提升明显。

扣非净利润大增51.3%

主业才是真正的“压舱石”

2026年上半年，康隆达实现营业收入7.51亿元，同比增长5.20%；归母净利润4284.87万元，同比下降61.77%；但扣非归母净利润4144.46万元，同比大增51.30%。

归母净利润与扣非净利润走势截然相反，根源在于2025年上半年的一笔“历史遗产”。

彼时，公司将控股子公司美国GGS转让给Globus Americas Holdings，产生了大额的一次性投资收益。这笔非经常性收益推高了2025年上半年的归母净利润基数，使得2026年上半年的同比数据失真。

而扣非净利润剔除了资产处置等偶发性损益，直接反映公司核心经营业务的真实造血能力。51.3%的增幅意味着，康隆达依靠手套研发、生产、销售等主业实实在在赚到的钱，正在显著增长。

越南基地兑现“利润引擎”

支撑扣非净利润大幅增长的背后，是公司深耕多年的越南生产基地进入集中兑现期。

2026年上半年，随着海外手部防护市场需求回暖及全球客户拓展深入，越南基地的订单承接能力与交付效率持续释放，产销率逐月走高，产能利用率维持在高位区间。

从产能规模看，越南基地已建成一次性丁腈手套生产线12条，设计产能350万箱/年。

叠加21条劳动防护手套生产线，越南康隆达已成为公司手部防护业务的核心增长极。

随着12条丁腈手套产线满产运转，以及高附加值劳保手套和4.5g以上克重一次性丁腈手套订单的增长，手部防护主业的利润贡献有望继续提升。

公司在半年报中坦言，越南基地以相比国内基地低廉1/3以上的能源、人工成本和相对更低的税费负担，以及更有利于满足美欧客户优化供应链需求的战略优势，正在将“出海制造”的先发优势转化为财务报表上的实打实利润。

从行业环境看，2026年健康防护手套行业整体回暖趋势明确。丁腈手套价格自一季度末起显著上涨，近期订单价格较年初接近翻倍。中红医疗（300981.SZ）上半年净利润同比增长约23至35倍，蓝帆医疗（002382.SZ）健康防护业务上半年扭亏。康隆达越南基地在这一轮行业上行周期中充分受益。

锂盐业务包袱减轻

手部防护主业向好的同时，锂盐新材料业务业绩情况也在好转。

2026年上半年，碳酸锂市场经历宽幅震荡，均价运行区间为14.96万元—17.7万元/吨，价格中枢整体上移。

控股子公司天成锂业实现营业收入4615.71万元，净利润亏损661.12万元；协成锂业净利润亏损857.13万元。

不过，锂盐业务的亏损幅度正在收窄。2025年上半年天成锂业净利润亏损高达5027.87万元。公司在互动平台表示，将继续探寻向上游延伸、进一步打通产业链的机会，适应行业周期性发展。