万亿TGA资金能否托举美债？久期风险与供给过剩仍是全球资产核心变量

8月25日，据财闻海外资讯，美债市场的久期风险已成为当前全球资产定价的核心矛盾。上周美国财政部扩大长债回购操作未有效压制美债收益率，反助推黄金、比特币开启“货币贬值交易”。8月24日晚间，外媒报道称，美国财政部或动用近万亿美元财政部一般账户(TGA)资金回购债券。

此前，摩根士丹利称，美财政部一般账户可提供800亿至2000亿美元用于债券回购。

业内人士分析，即便该回购传闻属实，依旧难以化解美债供给过剩的长期性矛盾。当前美国国债的主要买家及市场定价权已转向对估值高度敏感的私人资金。私人资金配置长债，需获得久期风险、通胀风险、供给超发风险的额外风险补偿，这或将推动长债收益率进入更高运行区间。

此外，受益于高利率市场环境，今年以来美国、日本、欧洲市场的银行板块均迎来上涨行情。