全球紧缩周期开启，韩国经济面临多重冲击

8月25日，据财闻海外资讯引援韩联社，全球超低利率与过剩流动性时代已结束，紧缩周期正式到来。受中东地缘风险与能源冲击，日本告别持续数十年超低利率成为标志信号。

全球紧缩对韩国冲击或更严酷。专家认为当前韩国经济整体韧性难安然扛住紧缩周期，监管部门亟需快速行动，提前修整内部经济结构找出短板。

风险点颇多：一是实体经济两极分化，半导体等高端出口向好，但高物价削弱中小商户与民间消费活力，流动性宽松期勉强经营的僵尸企业风险将集中暴露；二是韩国GDP占比居高不下的家庭债务形成拖累，且需考虑租房保证金未计入债务统计的现实。

加息或冷却消费信心拖累内需，但韩美利差仍存，韩元兑美元汇率上行压力未消除，韩国陷入无法降息两难。汇率走高推高进口原材料价格加剧通胀。韩国央行7月将基准利率上调至2.75%属保卫汇率物价无奈之举，但加重家庭、个体经营者、建筑业本息偿还负担。

作为典型开放经济体，韩国难独立实施货币宽松。需在有限约束下精准落地最优方案：维持对弱势群体与小微企业精准扶持，挤出非生产性不必要信贷泡沫推进去杠杆，提前修复金融市场与优化家庭债务结构。

紧缩下资本外流风险持续存在。需筑牢屏障守住国家信用，重整外汇储备运营体系，常态化运行市场稳定工具防范外资大规模快速撤离。专家建议基准利率维持微调基调，强化DSR总债务本息偿还比率管控家庭债务，利用国民年金、外汇互换工具等管控外汇风险。财金监管当局应摒弃权宜之计，出台改善经济体质增强经济韧性的根本性对策。