加码扩产PCB钻针强化第二曲线，东吴证券：维持中钨高新“买入”评级

8月25日，东吴证券研报指出，中钨高新（000657.SZ）业绩优于预告中枢，加码扩产PCB钻针强化第二曲线。2026H1公司实现归母净利润20.76亿元，同比+280.53%，业绩优于预告中枢。单Q2公司实现归母净利润11.55亿元，同比+294%。分产品看，2026H1精矿及粉末产品/切削刀具及工具/其他硬质合金/难熔金属分别实现收入53.16/26.06/56.05/24.01亿元，同比分别+94%/+53%/+209%/+89%。业绩增长主要源于钨精矿均价同比上涨，带动钨精矿及粉末产品盈利显著增长。全产业链龙头优势稳固，金洲公司推进三大扩产项目，合计投资5.26亿元，建设期一年、第二年达产，有望充分受益于AI算力基建及消费电子需求回暖，巩固公司微型刀具龙头地位。钨矿注入稳步推进，钻针需求持续增长。维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为51/54/58亿元，当前股价对应动态PE分别为30/28/26x，维持“买入”评级。