摩根士丹利预计DRAM供应短缺可能持续至2028年，AI板块震荡上行

截至2026年8月26日13:56，科创人工智能ETF华夏（589010）跟踪的上证科创板人工智能指数（950180）上涨0.52%，成分股芯原股份（688521.SH）上涨8.38%，乐鑫科技（688018.SH）上涨2.90%，奥普特（688686.SH）上涨2.13%，澜起科技（688008.SH）上涨1.99%，寒武纪（688256.SH）上涨1.48%。

盘面上，AI板块整体呈现涨跌分化、偏弱震荡态势。整体来看，板块内部资金分化较为明显，AI算力、芯片等方向仍有资金承接，但部分高位个股面临获利兑现压力，短期或以震荡消化为主。

【消息面】

【韩国DRAM 8月出口价格同比暴涨401%】

据韩国《朝鲜日报》报道，韩国DRAM出口价格持续飙升，AI驱动的HBM生产正在挤压普通内存供应。数据显示，本月1日至20日，韩国DRAM出口单价达到每公斤9.2183万美元，同比上涨401%，较2023年1月低点上涨约12.5倍。高盛（GS.US）预计，DRAM供应缺口将从今年的5.0%扩大至明年的5.9%，并认为“AI服务器所需的HBM以及大容量服务器DRAM正在吸收有限的生产产能，导致普通DRAM供应进一步收紧”。

【OpenAI高层持续变动数据中心负责人离开公司】

据《华尔街日报》，OpenAI负责数据中心建设扩张的关键高管克里斯·马龙（Chris Malone）上周离职。马龙于2025年3月加入OpenAI，负责“星际之门”（Stargate）项目相关数据中心建设，该项目由OpenAI、甲骨文（ORCL.US）（ORCL.N）和软银合作推进。

【核心个股拆解】

芯原股份依托自主半导体 IP，提供一站式芯片定制服务与半导体 IP 授权服务，覆盖 GPU、NPU、VPU 等各类处理器 IP 及数模混合 IP。IP 核是芯片设计的基础模块化单元，在端侧 AI 芯片、汽车电子、物联网芯片需求持续增长背景下，芯片定制与 IP 复用需求持续扩容，公司在国内芯片 IP 与定制服务赛道具备显著龙头地位。

海光信息（688041.SH）专注高端处理器研发设计，产品包含通用 CPU 与 AI 加速 DCU，面向服务器、工作站及 AI 算力集群。CPU 承载通用计算与系统调度，DCU 负责大模型训练推理，随着国内算力基础设施建设、政企信息化自主可控推进，国产高端处理器的落地空间持续拓宽，是国内算力自主产业链的核心标的。

澜起科技是全球领先的高性能互连芯片企业，主营内存接口芯片、PCIe Retimer、CXL 互连芯片及津逮服务器平台。内存互连芯片承担算力芯片与内存之间高速数据传输的功能，AI 大模型训练对带宽、低时延需求大幅提升，DDR5升级与 CXL 互联架构落地持续拉动互连芯片需求，公司在内存接口赛道全球产业地位突出。

寒武纪聚焦云端、边缘及终端人工智能芯片研发设计，产品涵盖思元系列 AI 芯片、加速卡、智能整机与配套软件栈。AI芯片是大模型训练、推理的核心算力载体，算力中心扩容、行业 AI 应用落地带动国产 AI 加速芯片导入，公司在云端智能计算芯片领域具备深厚技术积累。

金山办公（688111.SH）是国内主流办公软件服务商，核心产品包括 WPS Office、WPS 365与 WPS AI，覆盖 PC、移动端全平台。AI 赋能文档生成、智能分析、多模态协作重构办公产品价值，党政、金融、企业机构国产化替换与个人端 AI 办公需求共振，为公司产品生态打开持续增长空间。

【机构观点】

【人工智能或系统性重塑资本市场】

浙商证券发布研报称，人工智能对资本市场的影响，正在由局部的投研工具升级，演化为对投资决策生产函数、机构行为模式和市场运行机制的系统性重塑。随着人工智能由辅助研究进一步嵌入决策、交易和风险管理，资本市场可能同时获得更高的信息处理效率，也要解决模型趋同、交易共振和风险内生化等新问题。

【摩根士丹利预计DRAM供应短缺可能持续至2028年】

摩根士丹利数据显示，五大超大规模云厂商，叠加芯片企业英伟达（NVDA.US）与博通（AVGO.US），通过担保、租赁以及其他金融支持形式，合计承诺投入超3.1万亿美元，用于扶持第三方人工智能基础设施建设。摩根士丹利估算，云厂商超四成营收被再度投入人工智能资本开支，供应短缺可能持续至2028年。

科创人工智能ETF华夏（589010）紧密跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖全产业链优质企业，兼具高研发投入与政策红利支持，半导体含量超60%，20%涨跌幅与中小盘弹性助力，捕捉AI产业“奇点时刻”。