铜价四连涨，有色金属ETF华夏（516650）持仓股白银有色、江西铜业涨停

截至2026年8月26日14:15，A股三大指数全线上涨，上证指数涨0.63%，深证成指涨0.74%，创业板指涨0.67%。有色金属ETF华夏（516650）上涨2.48%，全市场ETF中涨幅居前，最新报价1.903元。

前十大涨幅个股中，白银有色（601212.SH）、江西铜业（600362.SH）涨停，西部矿业（601168.SH）涨超8%，北方铜业（000737.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）涨超6%，云南铜业（000878.SZ）、湖南白银（002716.SZ）涨超5%，铜陵有色（000630.SZ）、金钼股份（601958.SH）、驰宏锌锗（600497.SH）等个股跟涨。

一、 消息面

周二，纽约铜价创下历史新高，伦敦铜价也逼近历史最高水平。伦铜、纽铜均实现四连涨，近四个交易日累计涨幅超2%。库存方面，本周二LME铜库存下降1,525吨至238,725吨，显示近期现货供应明显趋紧。市场对美国关税的担忧持续扰乱全球铜市场的自由流动，并将全球铜过剩局面转变为其他（核心股）地区的铜短缺。纽约商品交易所9月交割的铜期货价格周二一度上涨1.8%，至每磅6.7270美元，超过了8月12日创下的每磅6.7140美元的前期纪录。

伦敦金属交易所的三个月铜期货价格周二上涨至每吨14349.5美元，逼近1月创下的历史最高价14527.5美元，与纽约价差500美元左右。由于预期美国可能自明年1月起对精炼铜征收15%的关税，并在2028年逐步提高至30%，贸易商正在大量将铜运输到美国，引发了全球铜价的上涨。业内指出，只要关税一天不落地，铜市场的混乱就不会结束。

2026年上半年有色金属行业迎来业绩集中爆发。截至8月25日，细分有色指数50家公司中，30家披露中报，其中28家营收、净利润双增；黄金、白银等贵金属价格持续走高，铜、铝、钨等工业金属供需偏紧支撑价格上行，共同托举板块盈利上行。

具体来看，紫金矿业（601899.SH）净利润逼近400亿元同比增加68%，江西铜业净利润86.32亿元，同比增加107%，西部矿业净利润41.69亿元，同比增加123%，洛阳钼业净利润161.52亿元，同比增加86%，铜企普遍受益于铜价高位运行与副产品硫酸价格翻倍带来的利润增厚。铝板块受益于电解铝价格上涨与氧化铝等原材料成本下降的双重利好，神火股份（000933.SZ）净利润47.81亿元，同比增加151%，宏桥控股（002379.SZ）净利润156.45亿元，同比增加77%。

二、个股拆解

白银有色：公司为以有色金属采选冶炼及销售为主营业务的综合性矿业企业，业务覆盖铜、铅、锌、金、银等多品种。2026年一季度实现营业总收入195.82亿元，同比增长8.22%；归母净利润1.50亿元，同比大增440.23%。公司预计2026年上半年归母净利润6400万至9500万元，与上年同期亏损2.17亿元相比实现扭亏为盈。2026年一季度毛利率为10.19%。收入构成中，有色金属采选冶炼及销售业务占比约69.58%，有色金属贸易占比约29.56%；其中黄金销售收入占比18.67%，白银销售收入占比4.54%。公司受益于有色金属及贵金属产品价格同比上涨，叠加内部提质增效，毛利率同比上升，业绩迎来拐点。盘中涨停，报7.24元。

江西铜业：公司为以铜和黄金的采选、冶炼与加工为主营业务的铜业巨头，同时涉及稀散金属提取、硫化工及贸易等领域。2026年中报显示，上半年实现营业总收入3071.55亿元，同比增长19.53%；归母净利润86.32亿元，同比大增106.77%；扣非归母净利润75.56亿元，同比增长73.73%；基本每股收益2.50元。收入构成中，阴极铜收入1256亿元（占比40.90%），铜杆线754.2亿元（占比24.56%），黄金470.2亿元（占比15.31%），白银203.5亿元（占比6.63%），铜精矿及稀散金属185.8亿元（占比6.05%）。公司整体毛利率为5.82%，同比上升1.90个百分点；其中二季度单季毛利率升至6.45%，同比上升2.90个百分点。利润增速远超收入增速，铜产品量价齐升是核心驱动。盘中涨停，报48.57元。

西部矿业：公司为以铜、铅、锌等有色金属采选冶炼为主营业务的矿业企业。2026年中报显示，上半年实现营业总收入394.43亿元，同比增长24.74%；归母净利润41.69亿元，同比大增123.03%；经营活动现金净流入83.49亿元，同比增长66.65%。公司整体毛利率为23.91%，同比上升3.93个百分点，实现连续2个季度环比上涨；净利率16.12%，同比大增51.55%；ROE达18.60%，同比增加7.34个百分点；负债率53.72%。公司受益于铜铅锌等主营产品价格上行及产量释放，净利润增速在有色板块中弹性突出。盘中涨8.39%，报39.54元。

北方铜业：华北地区最大的铜联合企业，拥有采矿-选矿-冶炼-压延加工一体化产业链，阴极铜产能32万吨/年。2026年上半年预计归母净利润13.15-14.13亿元，同比大增170%-190%，受益于铜价高位运行及矿端紧缺持续兑现。收入构成中阴极铜占比74%、贵金属占比19%，一季度毛利率12.51%。盘中涨6.33%，报15.45元。

三、机构观点

【有色金属重回信用叙事，金融属性再提振】

东方证券（600958.SH）指出，美财政扩大回购规模加强市场对美债信用担忧的叙事，整体有色的金融属性得到进一步强化，贵金属、工业金属的修复空间有望打开。

贵金属：美财政部扩大长期国债回购带动流动性转宽预期，或打开贵金属上行窗口，同时强化不加息甚至降息的长期大逻辑。

工业金属：流动性阶段性转宽，铜铝锡等受益扩散涨价逻辑；国内品种逐步走出需求淡季，社会库存低位，供应端强支撑叠加电网、半导体等刚性需求继续挺价。

能源金属：碳酸锂受矿端扰动叠加需求支撑偏强震荡，8-9月或延续反弹，但17-18万/吨左右仍有压力。

【供需偏紧的矛盾依然未变，看好2026年铜价上行】

光大证券指出，继续看好2026 年铜价上行。宏观方面，美国长债收益率回落，市场担忧情绪减弱。供需方面，全球铜矿产量仍存扰动、国内废铜产量下滑；国内铜下游进入淡季，但铜社库维持低位；COMEX-LME 铜价价差为正，或导致美国继续虹吸全球铜库存。2026 年供需偏紧的矛盾依然未变，继续看好铜价上行。

四、相关产品

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