花旗：中国海外发展中期核心盈利胜预期 维持“买入”评级

8月26日，花旗发布研报称，中国海外发展（00688.HK）土地收购聚焦核心城市，今年首八个月权益土地成本为333亿元人民币。该行预期今年全年销售额约2,520亿元人民币，年度同比持平，并有潜在上行空间。该行维持“买入”评级，目标价18.2港元。

花旗指中国海外发展今年上半年核心纯利(扣除投资物业重估及外汇影响)为79.3亿元人民币，年度同比下跌10%，优于该行预期。期内毛利率为16.1%，低于去年同期的17.4%;净利润率为8.1%，低于去年同期的10.6%。净负债比率为27%，较去年底的34%有所改善。中期股息每股派23港仙，年度同比下跌8%，派息比率维持稳定约29%。

报告又指，中国海外发展财务状况稳健，融资成本为2.76%，低于去年同期的2.9%及去年全年的2.8%。手头现金达1,211亿元人民币，高于去年底的1,040亿元人民币。今年首七个月，合约销售额达1,495亿元人民币，年度同比增长13%，远优于行业平均下跌15%的水平，并在北京、深圳、天津等多个城市市占率排名第一。