牛市旗手回归！涨停股却承业绩之压

8月26日，A股券商板块集体上涨，50只券商股悉数上涨。申万非银金融板块涨幅达2.47%，位列各申万一级行业首位。

当下正处于中报披露期，在市场交投活跃和券商自营业务增厚收益的情况下，券商行业业绩整体抬升。财闻援引Wind数据统计，截至8月26日，已披露中报的30家上市券商中，29家上半年归母净利润同比增长。

从个股来看，锦龙股份（000712.SZ）和湘财股份（600095.SH）双双涨停。但值得注意的是，锦龙股份就属于券商行业上半年少数归母净利润下滑的标的。

对于业绩骤降的原因，公司解释为“上年同期公司完成了转让所持有的东莞证券3亿股股份，确认了大额的股权处置投资收益所致”。2025年中报显示，锦龙股份投资收益为5.23亿元，主要是公司出售部分东莞证券股权所致。

高基数下，2026年上半年投资收益为2.15亿元，同比减少59.86%。剔除这一因素，公司扣非归母净利润1941.90万元，同比增长120.30%，主业实则扭亏。

回顾此前锦龙股份减持东莞证券的情况，2024年8月，公司通过上海联合产权交易所公开挂牌，向东莞金控与东莞发展控股组成的国资联合体转让东莞证券20%股权，交易对价22.72亿元。交易完成后，锦龙股份持股比例降至20%。

锦龙股份减持的步伐并未停止。8月21日晚间，锦龙股份公告，拟转让所持东莞证券剩余20%股份，预计构成重大资产重组。锦龙股份指出，可降低公司资产负债率和优化公司财务结构，改善公司现金流和经营状况，有利于加快推进公司向新质生产力产业转型，保障公司可持续发展。

清仓的代价同样清晰。上半年，东莞证券实现营业收入20.96亿元，同比增长45.4%；归母净利润8.22亿元，同比增长64.93%。

锦龙股份未来的业绩压力犹在。截至上半年末，公司资产负债率80.85%，逾期借款本金合计约11.775亿元，短期逾期借款利率高达14.6%。而锦龙股份控股子公司中山证券的营收和归母净利润规模分别为3.49亿元和5032.53万元。

此外，根据锦龙股份中报的处罚及整改情况，2026年上半年，中山证券及其业务人员涉及7起相关事件。例如，中山证券经纪业务展业过程中，存在对分支机构及从业人员管理薄弱、营销宣传不规范、与互联网第三方平台营销合作管控不到位等问题。

锦龙股份对于东莞证券的交易尚处筹划阶段，交易对方与价格均未确定，待确定后，方案仍需提交董事会及股东会审议。股权转让的“一次性收益”后，锦龙股份的转身才刚刚开始。