财报速递｜百利天恒：营收增9.43%、核心产品获批，难掩研发投入下的亏损扩大

8月26日，百利天恒（688506.SH）发布2026 年半年度报告。报告期内，百利天恒营业收入同比增长9.43%，核心产品宜泽康®获批上市并开启商业化布局。

然而，公司持续加大研发投入导致归母净利润及经营现金流亏损均同比扩大，未来仍面临持续高研发投入下的亏损风险与海外经营不确定性。

2026年上半年，百利天恒营业收入为1.87亿元，同比增长9.43%。报告期内，宜泽康®用于治疗复发或转移性鼻咽癌及复发性/转移性食管鳞状细胞癌获国家药品监督管理局上市批准，且新增3项创新药IND批件。归属于上市公司股东的净资产为46.1亿元，同比减少30.38%。

今年上半年，百利天恒归属于上市公司股东的净利润为-16.37亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-16.89亿元，亏损同比扩大。

百利天恒经营活动产生的现金流量净额为-15.36亿元，与净利润方向一致，同比流出扩大，主要受研发投入增加影响。

此外，财务费用较上年同期变动，主要系利息费用及汇兑损益增加所致，进一步加剧了资金消耗。基本每股收益及稀释每股收益均为-3.97元，加权平均净资产收益率为-28.92%，同比增加4.68个百分点。

百利天恒在财报中表示其围绕全球化发展战略，持续加大研发投入力度，加速推进在研管线开发，导致净利润以及经营活动产生的现金流量净额较上年同比下降，研发投入占营业收入的比例呈现较大增幅。

百利天恒持续加大研发投入力度，加速推进在研管线开发。今年上半年，百利天恒研发费用为14.83亿元，同比增长42.75%。研发投入占营业收入的比例为791.46%，同比增184.77个百分点。

百利天恒预计未来仍需持续较大规模的研发投入用于在研项目，未来可能仍会面临亏损的风险。同时，随着国际化稳步推进，公司经营业绩及现金流量受到外汇汇率波动影响，可能面临外汇风险；国际政治、经济、市场环境的不确定性也可能对海外业务经营造成不利影响。

据了解，百利天恒正在建立超过600人的宜泽康®专责商业化团队，宜泽康®用于治疗局部晚期或转移性三阴乳腺癌的上市申请已获CDE受理，并开启了联用EGFR-TKI治疗非小细胞肺癌的全球多中心III临床研究。

目前，百利天恒正在扩建多特生物基地、计划启动精西基地技术升级及兴建新生产设施，产能建设与商业化预期仍需后续验证。

此外，百利天恒发布公告显示，其募投项目“抗体药物临床研究项目”调整前拟投入募集资金5.83亿元，因“抗体药物产业化建设项目”结项后节余募集资金中的4004.89万元用于“抗体药物临床研究项目”新子项目，调整后拟投入募集资金6.23亿元。截至2026年6月30日，“抗体药物临床研究项目”已投入募集资金5.88亿元，募集资金使用比例已达94.51%。