英伟达业绩和远期指引大超预期，算力产业链爆发！

截至2026年8月27日14:02，A股三大指数全线上涨，上证指数涨0.83%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.02%。人工智能ETF华夏（515070）上涨2.71%，最新报价1.100元。从资金净流入方面来看，人工智能ETF华夏已连续7个交易日获资金净流入，最高单日获得1.26亿元净流入，合计“吸金”3.2亿元。份额方面，截至2026年8月27日，人工智能ETF华夏最新份额75.87亿，创上市以来新高。

前十大涨幅个股中，澜起科技（688008.SH）涨超7%，协创数据（300857.SZ）涨超6%，海光信息（688041.SH）、芯原股份（688521.SH）、复旦微电（688385.SH）涨超5%，深信服（300454.SZ）、君正股份（300223.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）涨超4%，中航成飞（302132.SZ）涨超3%，等个股跟涨。整体来看，今日AI板块表现活跃，以澜起科技、海光信息为代表的半导体芯片方向，以及协创数据、浪潮信息等算力产业链个股涨幅居前，资金聚焦度较高。

一、基本面

海外算力需求延续高景气，英伟达（NVDA.US）财报进一步验证AI资本开支韧性。英伟达2027财年Q2实现营收962.2亿美元，同比增长106%，其中数据中心收入890亿美元，同比增长117%；公司预计Q3营收达到1080亿美元±2%，并预计2028财年收入同比增长约70%，明显高于此前市场预期。需求端，AWS宣布将在2027—2028年额外部署200万颗英伟达GPU，覆盖Blackwell Ultra、Rubin及Rubin Ultra等产品；英伟达同时表示Vera Rubin平台已进入全面量产阶段，Spectrum-6交换系统也开始在全球大型AI数据中心部署。公司披露，当前云端英伟达算力利用率保持高位，AI实验室、云厂商及企业客户需求持续增长，而内存、零部件及产能仍构成供给约束。

国内AI算力产业链进入业绩和订单集中兑现期，光通信、存储及端侧芯片景气度延续。2026年上半年，800G光模块持续规模化交付，1.6T产品加速商用，3.2T及CPO技术持续推进，中际旭创（300308.SZ）上半年营收417.78亿元、同比增长182.49%，归母净利润136.51亿元、同比增长241.70%；新易盛（300502.SZ）营收209.10亿元、同比增长100.34%，归母净利润75.29亿元、同比增长90.98%。存储方面，大普微8月26日晚公告获得企业级PCIe SSD订单，含税金额5.15亿美元、约合34.91亿元，公司上半年营收同比增长超过531%。与此同时，端侧AI芯片也加速放量，全志科技（300458.SZ）上半年营收同比增长41.23%、净利润增长204.17%，瑞芯微（603893.SH）净利润增长61.73%，富瀚微（300613.SZ）预计净利润同比增长1072.72%—1420.19%，AI算力需求正从云端数据中心进一步向机器人、智能终端、汽车及IoT场景下沉。

大模型商业化与降本同步提速，企业端调用正在成为重要收入来源。MiniMax上半年收入1.17亿美元，同比增长283.1%，超过2025年全年收入，其中开放平台及其他AI企业服务收入7390万美元，同比增长703.1%，占总收入63.4%；进入三季度后，公司7月Token消耗量已达到1月的20倍，8月ARR超过8亿美元，最新ARR结构中To B业务占比约80%。商汤上半年营收29.11亿元，同比增长23.4%，其中生成式AI收入23.27亿元，同比增长28.2%，占总收入近80%，经调整净亏损同比收窄67.3%。模型端，阿里发布Qwen3.8-Flash，多模态MoE模型每Token仅激活6B参数，训练成本约为Qwen3.7-Plus的1/9，原生支持26万Token上下文并可扩展至100万Token，API定价降至每百万Tokens输入1元、输出3元，并同步上线千问办公及开放Qwen3.8-Flash-Next权重。

内蒙古算力枢纽千亿项目集中落地。8月22日，内蒙古算力枢纽在“2026绿色算力（人工智能）大会”上集中签约落地13个重点项目，总投资额达1361亿元，参与方包括火山引擎、寒武纪（688256.SH）、万国数据（GDS.US）等头部企业，项目覆盖从芯片检测、装备制造到数据中心建设及AI数据工厂的全产业链，主要布局在呼和浩特与乌兰察布两大园区，远期规划至2030年算力规模突破200万P，此举标志着全国一体化算力网络内蒙古枢纽建设迈出关键一步，并为国产算力自主可控提供了明确增长动能。

二、相关个股

澜起科技：公司为国际领先的互联类芯片设计企业，核心产品包括内存接口芯片、PCIe Retimer芯片、MXC芯片等，广泛应用于服务器、云计算及人工智能基础设施领域。2026年一季度实现营业收入9.86亿元，同比增长68.32%；归母净利润4.22亿元，同比增长132.58%，扣非净利润3.78亿元，同比增长143.77%。一季度毛利率为60.23%，净利率达42.81%，保持极高水平。收入构成中，互连类芯片产品线收入占比约95%，其中DDR5内存接口芯片及配套芯片受益于AI服务器需求放量，出货量持续攀升。受益于AI算力需求爆发带动的服务器内存接口芯片升级需求，公司业绩持续高增。盘中涨超7%，报215.93元。

协创数据：公司以物联网智能终端和数据存储设备为核心业务，产品涵盖AIoT智能硬件、企业级固态硬盘（SSD）、数据存储设备及服务器整机等，深度受益于AI算力基础设施建设带来的数据存储与算力配套需求。2026年一季度实现营业收入28.67亿元，同比增长56.22%；归母净利润2.69亿元，同比增长45.89%，扣非净利润2.55亿元，同比增长47.65%。一季度毛利率为12.49%。收入构成中，数据存储设备业务占比约47.38%，物联网智能终端占比约43.16%，服务器及算力配套业务占比快速提升至约9.46%。公司凭借在存储模组领域的技术积累及AI服务器配套产品的拓展，持续受益于数据中心建设的高景气度。盘中涨超6%，报251.89元。

海光信息：公司为国内高端处理器（CPU）与协处理器（DCU）领域的领军企业，产品深度兼容x86生态及类CUDA编程环境，广泛应用于AI训练推理、大数据处理及科学计算等场景。2026年一季度实现营业收入24.29亿元，同比增长51.23%；归母净利润6.31亿元，同比增长75.12%，扣非净利润6.02亿元，同比增长78.39%。一季度毛利率为62.82%，净利率达27.68%。收入构成中，高端处理器（CPU）收入占比约61%，协处理器（DCU）收入占比约39%，其中DCU产品受益于国产AI大模型训练需求放量，收入增速显著高于CPU业务。公司作为国产算力核心标的，受益于AI芯片自主可控趋势及互联网厂商算力采购需求持续增长。盘中涨超5%，报243.65元。

浪潮信息：公司为全球领先的服务器及AI算力基础设施提供商，核心产品涵盖通用服务器、AI服务器、边缘计算服务器及存储产品，是国内AI大模型训练底层算力硬件的重要供应商。2026年一季度实现营业收入198.68亿元，同比增长22.32%；归母净利润4.78亿元，同比增长55.83%，扣非净利润4.22亿元，同比增长58.76%。一季度毛利率为11.37%，净利率为2.41%。收入构成中，服务器及部件业务占比约99%，其中AI服务器收入占比持续攀升，受益于互联网及运营商客户AI算力采购需求旺盛；存储业务占比约1%。公司受益于国内AI算力基础设施建设的持续投入，叠加芯片供应改善及规模效应带来的盈利能力修复。盘中涨超4%，报76.80元。

三、机构观点

【千亿项目全链条落地国产算力产业链迎来明确增长机遇】

中信证券称，内蒙古算力枢纽千亿项目集中落地，覆盖算力装备、算力中心、词元工厂等全链条环节，叠加2030年200万P算力远期规划与算力产业自主可控趋势，国产算力产业链迎来明确增长机遇。枢纽万卡级智算集群加速落地，叠加供应链安全与自主可控要求，国产AI芯片、通用算力芯片及服务器整机需求持续释放，带动上游芯片、板卡、整机全链条需求放量。考虑到目前国产算力核心痛点在于供给端，当前更加关注上游瓶颈环节。

【AI算力需求结构性增长，算力租赁成为灵活供给核心路径】

开源证券指出，AI大模型从训练向推理加速演进，国内算力需求呈现快速增长态势。随着Agent智能体、多模态大模型的规模化落地，推理侧算力需求快速增长，成为供需缺口的核心来源。中国信通院数据显示，2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，有效供给增速仅128%，供需缺口持续拉大。传统IDC建设周期长达3年以上，难以匹配AI算力快速迭代需求，面临“建成即落后”的扩容窘境。算力租赁以“按需付费、弹性扩容”的轻资产模式应运而生，客户无需大额资金自建GPU集群，可快速补足算力缺口并灵活调配规模与区域，或将成为填补供给缺口、降低企业资本开支的核心路径。

【短期AI产业叙事改善，但估值和拥挤度形成约束】

华泰证券此前明确提出，短期AI产业叙事改善，但估值和拥挤度形成约束，应规避依赖远期叙事的品种，向光模块/交换机/服务器、PCB/半导体设备材料/电源液冷、HBM/服务器DRAM/企业级NAND等业绩能见度高的环节集中。

四、相关产品

人工智能ETF华夏（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人”大脑“缔造者”，万物互联“地基”。前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技、中科曙光（603019.SH）、海康威视（002415.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）、光迅科技、芯原股份、协创数据等国内科技龙头。

科创创业人工智能ETF华夏（588510）紧密跟踪中证科创创业AI指数，管理费+托管费综合费率仅0.2%，属同指数中费率最低产品。场内涨跌停限制20%，弹性十足，“硬科技”特征明显。指数成份股汇聚【科创板+创业板】AI产业链核心标的，精准覆盖AI上游算力芯片与光模块、中游大模型与云计算、下游产业应用全链条；按照申万二级行业分类，算力芯片+CPO光模块权重含量超68%，在AI整体赛道产品中，“光”“芯”组合含量最高。