以智能化应对行业调整 箭牌家居展现经营韧性

2026年上半年，对于身处房地产后周期的陶瓷卫浴行业而言，依然是“逆风局”。箭牌家居（001322.SZ）于8月26日晚发布了2026年半年度报告，公司实现营业收入25.77亿元，归属于上市公司股东的净利润阶段性承压，但公司毛利率小幅走高，智能坐便器和海外市场逆势增长，展现了极强的经营韧性。

在行业从“增量时代”向“存量时代”深度切换的关键节点，箭牌家居正通过加码智能化、拥抱鸿蒙生态与深化渠道变革，构筑穿越周期的核心竞争力。

智能坐便器销量增长8.83%，产品结构持续优化

尽管整体营收面临压力，但箭牌家居的核心增长品类——智能坐便器却展现出强大韧性。半年报显示，上半年公司智能坐便器销售数量达到56.57万台，同比增长8.83%。在市场需求收缩的背景下，销量依然实现逆势增长，印证了消费者对智能卫浴产品的刚性需求。

与之匹配的是公司对研发创新的持续重投入。报告期内，箭牌家居研发费用达1.47亿元，研发费用率提升至5.70%。高强度的研发投入也带来了丰硕成果：公司累计持有有效授权专利3,429项，并在2026年6月斩获第二十六届中国专利银奖及优秀奖两项大奖。

围绕智能、健康、绿色的技术方向，箭牌家居在上半年密集推出了差异化旗舰产品。4月发布的“自洁魔方D30”智能马桶，搭载超能泡泡自洁与无感交互技术，精准解决了存量房局部快速焕新的痛点；7月继续推出高端旗舰“洁净大师P70”，与D30形成从中端至高端的完整产品梯度布局。这一系列动作表明，公司正通过IPD（集成产品开发）与IPMS（集成产品营销和销售）体系，将资源聚焦于高附加值产品，以“价值战”应对市场的“价格战”。

拥抱鸿蒙生态，构建智慧卫浴新场景

在智能化战略中，箭牌家居选择了一条差异化的路径——深度融入鸿蒙生态。作为卫浴行业中鸿蒙智选的首批生态合作伙伴，公司已从单一智能单品迈向跨设备联动的整体智慧卫浴空间。

2026年上半年，鸿蒙智选智能花洒“智雨精灵”与智能浴霸“雷达浴霸”已全渠道开售。后者搭载双毫米波雷达技术，可实现“风随人动”的无感交互。通过鸿蒙的分布式能力，花洒、浴霸与智能马桶等设备得以协同，为用户打造“无需动手”的智慧沐浴如厕场景。在建博会等展会上，箭牌所呈现的鸿蒙生态卫浴空间，正推动消费者从“买单品”向“买场景、买服务”的消费模式转变。

去年末，“智雨精灵”京东首发上市在28小时内销售426万元，创下智能花洒全行业首发纪录。今年开仓节期间，箭牌整体业绩增长超30%，鸿蒙系列产品增长“尤为明显”。今年618大促期间，箭牌携手鸿蒙智选持续推出多重优惠，继续巩固智能花洒品类的头部地位。

经销零售渠道毛利率提升 新兴市场销售增长近五成

面对工程渠道的持续收缩，箭牌家居的渠道变革成效初显。报告期内，国内经销渠道实现收入21.81亿元，占主营业务收入比例提升至86.39%。尤为值得关注的是，在收入承压的情况下，经销零售渠道毛利率同比提升1.89个百分点至35.73%。这得益于公司持续推进的“店效倍增”项目与SKU聚焦策略，通过对终端“好人、好店、好产品、好服务”的精细化赋能，提升了渠道的盈利质量。

此外，出口业务结构也在积极调整。虽然北美市场业务收缩导致整体境外收入下降，但东南亚等新兴市场收入同比增长48.75%，展现出多元化布局的增长潜力。

总体来看，2026年上半年，虽然受资产折旧摊销等刚性支出短期压制了利润表现，但箭牌家居在智能化产品研发、鸿蒙生态构建、旗舰产品操盘体系等“软实力”上的持续投入，正在为公司在下一轮存量市场竞争中积蓄能量。随着国家“以旧换新”及“好房子”建设政策的持续发力，已完成智能化与AI技术前瞻布局的箭牌家居，有望在行业复苏中率先迎来价值的回归与增长。