德林海半年营收增长54.95% “湖泊生态医院”模式进入价值兑现期

8月25日晚间，德林海（688069.SH）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1.68亿元，同比增长54.95%；其中第二季度单季实现营业收入1.19亿元，同比增长93.2%，占上半年收入逾七成。而就在一年前，公司上半年营收还处于同比下滑47.35%的低谷。

从收缩到放量，这份财报真正值得读的，不是阶段性反弹本身，而是收入结构同步完成的换挡——在“湖泊生态医院”模式的牵引下，公司正从季节性应急工程商，转向数字化长效生态运营服务商。

业务结构换挡装备与运维双引擎成型

长期以来，市场对德林海的认知停留在“蓝藻爆发季接单、夏季集中施工”的应急工程商，收入随季节与项目节奏大幅波动。2026年上半年，这种波动正在被结构性熨平。营收增长的主引擎，是深潜式高压控藻成套装备等标准化智能装备的落地交付：重点湖库控藻补水工程完工验收、自研装备规模化投用，叠加蓝藻治理长效运维收入稳步落地，公司“技术装备+长效运维”的双轮驱动格局初步成型。

装备端的进展有具体刻度。深潜式高压控藻成套装备已在太湖、巢湖、星云湖等全国重点湖泊累计投运50余套，单座日处理能力达43.2万立方米，能耗仅为传统设备的万分之一左右；巢湖流域8座加压控藻深井全部投用，蠡湖控藻补水工程上半年验收投用后，单日处理规模达60万立方米，出水稳定达到Ⅲ类水标准。公司业务已覆盖全国18个省35个市、40余个重点湖库。在太湖治理中，公司从2007年便奋战治理一线，助力太湖提前6年达成国家治理目标，正是这套长效运营体系多年沉淀的注脚。

“湖泊生态医院”落地 AI平台构筑复合壁垒

在装备之外，本次中报值得重估的，是“湖泊生态医院”模式开始规模化落地。区别于行业内普遍的事后应急治理，该模式把湖库治理拆解为“监测-诊断-治理-运维”全周期闭环，本质上是一套可复制、可量化的服务产品。

AI是这套模式的心脏。“美人鱼”感知预测效验推演AI平台已于2026年一季度在蠡湖、杞麓湖落地，平台整合卫星遥感、无人机巡检、岸基监测、水下传感与工程设备运行数据，搭建“天—空—地—水—工”五维感知网络；依托自主训练的藻情预测模型，将蓝藻爆发应对从“被动应急”提前到“预判防控”，并通过数字化生态模拟反向迭代治理方案。与之配套，蓝藻“应急120”管理系统实现应急项目快速响应与闭环调度，转鼓高效除藻船已在昆明、合肥投入运行。

目前该体系已在蠡湖、杞麓湖、滇池、异龙湖及武汉东湖等标杆项目运转，公司同时参与共建水利部技术创新中心，并与韩国企业签署技术合作备忘录，出海布局初见端倪。从卖设备到卖方案，“设备技术+数据算法+长效运维”的复合壁垒逐渐成型。

盈利质量回升长效运营平滑周期波动

营收回升的同时，盈利端的变化同样关键。剔除股份支付费用影响后，公司上半年实现净利润265.69万元，上年同期为-351.01万元；扣非净利润亏损额由上年同期的1072.30万元收窄至910.31万元，降幅15.11%。盈利修复并非来自项目溢价，而是技术降本与业务结构升级的合力。纯物理治理工艺无需化学耗材，叠加智能装备对人力作业的替代，长期运营成本优势持续转化为利润弹性。

支撑这一逻辑的，是行业从应急攻坚向长效管护升级的大趋势。2025年7月水利部发布相关行动方案，明确到2027年构建全链条河湖库监测感知网；“美丽河湖”建设推进下，湖库治理的采购逻辑正从“一锤子工程”转向“长期健康管理”。截至本报告披露日，公司在手订单保持稳定，AI平台持续迭代，智能装备加速向更多重点湖库推广。率先完成商业模式切换的德林海，处于把存量能力转化为增量收入的关键阶段。

用公司自己的话说，“数据+AI”将成为继技术专利之后的又一核心壁垒。当湖库治理从应急走向长效，手握“装备+数据+运维”三张牌的德林海，已站上行业升级的牌桌中心。