财报速递｜A股市值一哥发布半年报，营收1500亿，净利776亿，均超公司预告上限

8月28日，A股年内最大IPO、市值第一的长鑫科技（688825.SH）交出上市后首份半年报：营业收入1503.10亿元，同比增长873.64%；归母净利润776.05亿元，扣非净利润更是高达787.93亿元。上半年归母净利率高达51.6%

根据招股书披露，公司预计上半年营收1100亿元—1200亿元、归母净利润500亿元—570亿元。实际营收较预告上限高出逾300亿元，实际净利润较预告上限高出逾200亿元。

对此，公司表示，主要得益于全球算力需求的快速增长和全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格呈现大幅上涨趋势，带动公司主要DRAM产品销售毛利大幅增长。

中泰证券（600918.SH）近期研报指出，长鑫科技业绩暴涨源于三重因素共振，除了产品涨价和产品结构升级外，固定成本的覆盖效应也是不可忽视的因素，该机构指出，DRAM制造是典型的重资产IDM模式，固定资产折旧从2022年的49.6亿元大幅提升至2025年的246.8亿元。当营收跃升，单位固定成本被大规模摊薄，边际利润几乎全部转化为净利润。

全年业绩方面，申万宏源（000166.SZ）预计2026年归母净利润1590.53亿元；国金证券（600109.SH）预计1518.31亿元；瑞银预计1397亿元；华西证券（002926.SZ）则预测1244.05亿元。最乐观与最保守预测相差约270亿元。

公司指出：当前DRAM产品价格处于高位，“持续大幅上涨不具备可持续性”；若需求端增长不及供给端产能投放速度，行业供需格局反转的风险将持续提升。