财报速递｜上半年净利润下滑32%，储能业务毛利率承压，逆变器龙头发生了什么？

8月28日，阳光电源（300274.SZ）发布了2026年半年报，上半年公司实现营业收入309.12亿元，同比下降28.99%，归母净利润52.59亿元，同比下降32.01%。但拆分来看，相对一季度，二季度营业收入约为153.51亿元，归母净利润约为29.67亿元，环比增长约29.5%，盈利能力显著修复。

从产品结构来看，阳光电源的光伏逆变器等电力电子转换设备实现营收123.88亿元，同比下降19.17%，毛利率为42.72%，同比提升6.98个百分点；储能系统实现营收154.56亿元，同比下降13.18%，是收入占比最高的单一品类，毛利率为32.43%，同比下降7.49个百分点。

阳光电源表示，二季度盈利环比上涨，主要得益于高毛利率产品出货占比提升及成本端改善；而储能业务毛利率承压，主要受电芯等原材料价格波动及行业竞争加剧影响。

另外，海外市场方面，上半年阳光电源在海外地区（含港澳台）实现收入226.90亿元，占营业收入的73.40%，海外收入占比进一步提升。公司已在海外建设超30家分支机构、520家服务网点，海外员工达2435人，同比增长20.6%。彭博新能源财经2026年发布的逆变器可融资价值榜单中，公司以100%可融资性蝉联榜首，成为全球唯一六度荣登逆变器榜首的新能源品牌。

研发方面，阳光电源坚持高研发投入战略，上半年研发费用达20.95亿元，同比增长2.85%，新增专利申请1192项，研发人员达7806人，占员工总数约41%。截至报告期末，公司累计申请专利12584件，其中发明专利6626件。

值得注意的是，阳光电源在AIDC电源等新兴业务领域取得突破性进展，正式推出EnerNeo系列固态变压器并实现市场供货，与阿里云成立“绿色Token联合创新中心”，推动算电一体化技术落地。储能方面，PowerTitan系列全球订单充裕，构网技术已通过全球首个30MW级全工况极限测试。

8月28日当天，阳光电源同时披露2026年半年度利润分配预案，拟以约20.57亿股为基数，每10股派发现金红利6.4元（含税），合计派发现金约13.17亿元，分红比例约占当期归母净利润的25%。