燃油之困！三大航半年亏损超80亿元，中东地缘扰动油价，航空板块承压回落

8月31日，航空股跌幅居前，截至发稿，中国国航（00753.HK）跌4.53%，报3.79港元；中国南方航空股份（01055.HK）跌3.96%，报3.15港元；中国东方航空股份（00670.HK）跌3.61%，报2.805港元；国泰航空（00293.HK）跌1.9%，报14.42港元。

消息面上，8月30日晚，中国国航、中国东航2026年半年度报告出炉，结合南方航空此前披露的半年报，三大航司上半年合计亏损逾80亿元。据悉，航油采购成本是航空公司的第一大成本构成。财报显示，中国国航上半年航空油料成本同比增加84.39亿元，主要是由于航油价格上涨所致。期内，中国东航营业成本为742.06亿元，同比增长15.05%，同样于航油成本增加。

值得注意的是，美伊再度相互发动军事打击，引发市场对中东地缘局势紧张的担忧，国际油价在31日显著上涨。高盛称，全球成品油出口同比下降约600万桶/日，波斯湾与俄罗斯贡献四分之三降幅。与原油可绕道不同，受损炼厂无法搬移，波斯湾成品油出口仅恢复战前40%。高盛预计全球炼厂开工率至2027年下半年才能恢复，据此将2027年柴油利润率预期上调逾一倍。