上市9天腰斩蒸发2100亿，人形机器人第一股为何"翻车"？

8月31日，被称为 " 中国人形机器人第一股 " 的宇树科技-W（688836.SH）今日股价再跌超4%，盘中一度触及555.80元/股，较上市首日盘中高点（1100元/股）近乎腰斩，市值蒸发超过2100亿元人民币。宇树科技特意选在机器人大会开幕当天挂牌，上市开盘盘中一度飙涨 629%，随后股价便一路回调。

过去几年，宇树科技人形机器人确实进入了爆发期，人形机器人的销量从2023年5台上升至2025年的5215台，同期收入也从296.71万元上升至8.68亿元。

虽然收入增速较快，但宇树科技产品实际应用场景并不多，宇树科技回复上交所的问询函中显示，2025年公司向国内外高校、科研机构销售人形机器人金额约6.7亿元，占公司人形机器人收入比例超76%。

由于国外机器人较为昂贵，且宇树机器人的运动能力在行业内表现较好，因此被国外机构大量购买研究。此外，也有部分展会、商业展演会购买人形机器人用来商演、展览吸引眼球。实际被用来C端消费或者是实际应用至工业当中的占比较低。

造成这一结果的原因还是高昂的价格及人形机器人远未达到完全替代人工的水平。宇树科技披露的招股书显示，2025年其人形机器人销售单价仍高达16.64万元/台，该价格对于C端用户而言，无疑极为昂贵。

在工业领域，普通工人月薪也仅需数千元，一台人形机器人的价格相当于2-3名工人一年的薪酬。且部分熟练工种的工作，人形机器人还无法顺利完成，因此在工业及终端消费场景中，宇树科技销量并不理想。 面对机器人能不能干活，什么时候真正走进家庭、到工厂上班，宇树科技创始人王兴兴也坦言，具身智能ChatGPT时刻，“快则两到三年，慢则五到十年”。