交银国际：维持中创新航“买入”评级 目标价40.25港元

9月1日，交银国际发布研报称，考虑中创新航（03931.HK）动力及储能业务增长好于此前预期，该行上调2026—2028年收入预测3%-14%至705.61/911.69/1,066.73亿元，并上调归母净利润预测3%-6%至26.33/38.16/47.3亿元。基于DCF模型并将估值基准滚动至2027年，微调目标价至40.25港元。该行仍看好公司动力及储能份额提升、海外客户持续突破及规模效应带来的盈利改善，维持“买入”评级。

据SNE Research，1H26公司全球动力电池装车量31.2GWh，同比+39.5%，明显快于全球行业20.0%的增速;其中海外市场装车量6.3GWh，同比+80.5%。公司乘用车业务方面，小鹏、鸿蒙智行及丰田项目稳步交付，小米项目开启量产配套，大众、现代等海外新平台持续推进。商用车出货量同比增长225%，轻商、重卡及工程机械客户覆盖进一步扩大。储能方面，据SNE Research，1H26公司储能电池出货31.5GWh，位列全球第五，市占率约6.8%;公司持续推进314Ah/392Ah电芯交付，588Ah及600+Ah大电芯实现量产，并向电力储能、工商储、户储及AIDC等场景拓展。