以岭药业中报：营收净利稳健增长，以创新机制抓中医药产业升级红利

近日，中药创新龙头企业以岭药业（002603.SZ）披露中报，在“理论—临床—科研—产业—教学”五位一体的独特运营模式良性运转下，公司三大业务板块核心产品销售基本盘整体保持稳定；凭借络病理论体系优势加持，公司研发成果持续产出，为长期可持续发展护航。在中医药产业政策扶持和产业发展迈入新台阶的当下，以岭药业展现出作为龙头企业的发展韧性。

中医药振兴发展正当时

以岭药业主营业务是专利创新中药的研发、生产和销售。在专注创新中药研发的同时，公司积极布局化生药和健康产业，构建了专利中药、化生药、健康产业协同发展的产业格局。

近年来，中医药产业持续受到政策关注和支持。7月，国家中医药管理局、国家发展和改革委员会印发《中医药振兴发展“十五五”规划》，对中医药发展提出新战略目标，如到2030年，中药产业创新创造力大幅增强，中医药文化与国际影响力进一步提升等。

中金公司研报指出，中医药振兴发展迈上新台阶，未来推进中医药传承与创新、推进现代化中药产业和健康服务、推动中医药文化繁荣发展等均将成为重点发展维度。

系列战略要求正是以岭药业一直以来努力的目标，和多年来的理论和体系优势所在之处。

源头创新护航业绩稳健增长

从此次中报看，2026年上半年，以岭药业实现营业总收入40.75亿元，同比增长0.86%，其中营收占比最大的心脑血管类产品营收同比增幅达24.81%。

同期实现归母净利润7.57亿元，同比增长13.28%；实现扣非归母净利润7.31亿元，同比增长13.99%；公司经营性现金净流入11.80亿元，同比大增41.79%，现金流明显改善，同时现金净流入规模显著大于归母净利润，盈利质量较高。

业绩增长背后，是以岭药业独特的络病理论体系和一体化运营模式加持下，经营质量的持续提升。

以岭药业将理论创新的价值落在临床实践上，依托络病理论指导，以岭药业研发的国家创新药物通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊等均在心脑血管疾病的防治中发挥着重大作用，“络病理论及其应用研究”获2006年度国家科学技术进步奖二等奖，“中医脉络学说构建及其指导微血管病变防治”项目获2019年度国家科技进步奖一等奖，显示出了络病理论指导多种重大疾病防治的临床应用价值。

为了将这一理论优势放大，实现中医药传承创新目标，以岭药业创立“理论+临床+新药+实验+循证”一体化的中医学术创新与转化新模式，让理论创新成果惠及更大患者。在这一模式支持下，以岭药业在2026年上半年继续坚持专业化推广路线，以学术赋能为主线，持续深化学术推广体系建设，整体推广效能稳步提升。

保持超平均水平研发投入，重视循证研究

以理论优势为基础，在具体的研发工作上，以岭药业保持研发投入力度，上半年公司发生研发投入3.45亿元，高于同行业平均研发投入规模。报告期内，芪龙定喘片获得国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展用于慢性阻塞性肺疾病稳定期的临床试验。

中报显示，截至6月末，公司有10项在研中药创新药项目，其中3项处于申报新药阶段，2项处于III期临床研究状态，5项处于II期临床研究阶段。

学术成果方面，2026年2月24日，“通心络胶囊干预急性冠脉综合征冠状动脉粥样硬化斑块的随机、双盲、安慰剂平行对照、多中心临床研究（TXL-CAP多中心研究）”论文在国际权威学术期刊Signal Transduction and Targeted Therapy（简称STTT，影响因子81.2）在线发表。

据介绍，该研究首次采用国际评价易损斑块的“金标准”——光学相干断层成像技术，首次在急性冠状动脉综合征患者中提供了通心络稳定冠状动脉易损斑块的高质量影像学证据，处于国际并跑水平。

另外2026年4月，公司三款通络药物参松养心、芪苈强心、津力达开展的3项国际标高质量循证医学研究成果入选“2026年国际中医药与传统医药高影响力研究”。

自研1类新药入选基药目录，机构看好后续增长弹性

扎实的循证研究成为公司以创新响应国家中医药产业升级号召的重要举措，进一步为以岭药业创新产品的进一步推广打下坚实基础。

以解郁除烦胶囊为例，2026年7月9日，国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》，2026年9月1日起施行。本次调整距2018年版时隔八年，中成药纯新增48个品种。以岭药业的解郁除烦胶囊为此次新增入选的唯一1.1类创新中药。

湘财证券指出，新版基药目录调整给中药行业独家品种带来结构性红利，以解郁除烦胶囊为例，此次入选基药目录，叠加精神卫生用药的政策倾斜和指南推荐，增长弹性值得期待。

首创证券研报也指出，新纳入基药目录的药品在加快医院准入、医疗机构覆盖面和处方量提升等方面受益明显。从历史销售数据看，独家中成药在进入基药目录后的一段时间内，销售额迎来了快速增长。新进入基药目录的独家/专利中成药有望持续释放商业价值。

由此，以岭药业自身“理论-临床-新药-产业-教学”五位一体的运营模式与国家中医药产业升级的政策导向共振，随着公司经营质量的持续夯实，相应业绩表现成为高质量发展的自然成果。在产业支持政策持续发力的背景下，以岭药业有望带来更多创新成果与成绩，值得持续关注。