全球万店后，菲律宾餐饮巨头快乐蜂弃美赴港上市

9月1日，添好运、永和大王等知名连锁品牌的母公司菲律宾餐饮巨头快乐蜂食品（Jollibee Foods）正式宣布，计划分拆旗下国际业务Jollibee Foods Corporation International（JFCI）并在香港上市。

据财闻了解，早在今年1月，快乐蜂曾计划将国际业务分拆至美国上市，目标在2027年底前完成。然而，经过数月的重新评估，集团最终选择了香港。快乐蜂主席陈觉中表示，香港是最符合公司业务发展、地理布局及长远目标的市场。

对于这一转向，快乐蜂在提交给菲律宾证券交易所的官方文件中解释称，鉴于香港在亚洲的业务规模及品牌知名度，集团认为香港是国际业务部门最佳上市地点；同时，香港资本市场也能为集团在北美等市场的进一步增长提供接触区域及全球投资者的机会。

财闻就上市细节联系快乐蜂方面，截至发稿前未获回复。

市场分析人士认为，香港新股IPO市场在2026年的持续活跃，是吸引快乐蜂改变计划的重要外部因素。更为关键的是，快乐蜂在香港已拥有24家分店，旗下添好运等品牌在亚洲消费者中拥有极高认知度与市场影响力，使得香港成为一个“天然的上市地”。集团判断，香港成熟的投资者结构和餐饮上市公司对标体系，能够为JFCI提供更合理的估值参照和更广泛的全球投资者覆盖。

根据分拆方案，快乐蜂与JFCI将各自成为独立上市公司。快乐蜂保留菲律宾本土业务，继续在马尼拉证券交易所挂牌；而JFCI则承载集团在菲律宾以外的全部业务，涵盖北美、欧洲、中东、东南亚及中国市场。两家公司将在股权和运营上清晰切割，各自独立融资与发展。

餐饮行业分析师指出，分拆的核心目的在于“解绑”两种不同性质的业务，让投资者能够分别评估。菲律宾本土业务已进入成熟期，现金流稳定但增速平缓；而国际业务正处于高速扩张阶段，增长潜力巨大但短期盈利波动较大。将两者拆分，有助于市场给予各自更精准的估值。

快乐蜂首席财务官Richard Shin此前曾透露，国际业务在过去15个季度的门店复合年增长率达26.7%，远高于集团整体的15.1%，已“准备好成为一个独立实体”。

从数据来看，快乐蜂国际业务近年来增长迅猛。截至2026年第二季度，全球门店已突破10,000家，其中约七成位于海外，贡献了集团约40%的现金利润。分拆上市后，JFCI将拥有独立的资本运作平台，为其持续的全球扩张和并购战略提供更灵活的资金支持。

在资产版图上，JFCI堪称一个多元化的全球餐饮品牌组合。除了核心的“快乐蜂”炸鸡品牌，旗下还包括美式汉堡品牌Smashburger、咖啡连锁The Coffee Bean & Tea Leaf，以及在中国市场深耕多年的中式快餐“永和大王”、连锁粥店“宏状元”和港式点心“添好运”等品牌。

业绩层面，今年上半年，快乐蜂收入为1636.2亿菲律宾比索（约合人民币175.61亿元），同比增长9.9%；税后净利润为49.28亿菲律宾比索（约合人民币5.29亿元），同比下降16.69%。

在此背景下，知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪对财闻表示，快乐蜂分拆核心是剥离海外重资产业务，让本土盈利盘轻装上阵，同时给海外业务独立融资空间。拆分能清晰隔离两地业务风险，适配不同市场的资本偏好，整体利大于弊。

伴随分拆计划的推进，快乐蜂已任命现任集团财务及风险总监Richard Shin出任JFCI的行政总裁。Shin拥有横跨多个跨国消费企业30年的财务与业务领导经验，此次任命被视为JFCI迈向独立运营和下一阶段全球扩张的关键落子。