智驾迎来技术与商业模式三重拐点，新势力与核心供应链或将率先受益

截至9月4日10点56分，上证指数涨0.54%，深证成指涨0.45%，创业板指涨0.63%。跨境支付(CIPS)、文化传媒、数字货币等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通汽车ETF易方达（159121）涨1.96%，成分股佑驾创新（02431.HK）、商汤-W（00020.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）、地平线机器人-W（09660.HK）、理想汽车-W（02015.HK）涨超5%，华晨中国（01114.HK）、五一视界（06651.HK）、速腾聚创（02498.HK）、博泰车联（02889.HK）、广汽集团（601238.SH）等上涨。

消息面上，中国新能源汽车产业正加速向自动驾驶新阶段迈进，2025年底长安与北汽两款车型获国内首批L3级有条件自动驾驶产品准入许可，北汽极狐阿尔法S已在北京指定路段开展上路通行试点，自动驾驶从“技术验证”加速迈向“量产应用”新阶段，驱动板块大涨。

【券商观点：交银看好旺季与智能化；申万重AI外溢；中信建投重供需与订单；国联重智驾奇点】

驱动视界表示，第五代电驱动系统（2020年上市的iX3开始搭载）还将用于iX系列车型。这套系统使用了电流励磁同步电机，可以通过控制电流精确调整电磁力，因此在满载（高转速）和部分负载（低转速）时均能保持平稳运转。与永磁同步驱动电机（PMSM）不同，无需使用磁铁和稀土材料，可降低采购风险和成本。

中信建投证券表示，坚持供需第一，估值第二的核心价值观，总体而言需要等待板块需求变量出现打破当前的平衡，低估值板块有较强安全边际。①大储、户储板块、锂电及材料在二季度开始业绩增长兑现，供需形势依然良好，近期受到外部环境变化挑战，估值水平明显回落，值得继续重点关注。

国联民生表示，智能化奇点已来，自主技术输出孵化机遇。智能化能力将成为车企竞争的重要因素。随着自主新势力城市辅助驾驶加速落地，我们判断智能驾驶正逐步迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点，看好智能化布局相对领先、产品周期、品牌周期向上的优质自主车企。

【个股拆解】

佑驾创新：深圳佑驾创新科技股份有限公司是一家主要从事提供智能驾驶及智能座舱解决方案的中国公司。该公司主要运营三个业务。

商汤-W：商汤集团股份有限公司是一家从事人工智能（AI）基础设施和大模型研发及应用的公司。在AI基础设施“大装置SenseCore”与AI大模型体系“日日新SenseNova”的深度协同下，该公司的业务涵盖三个板块：生成式AI、传统AI和智能汽车。

黑芝麻智能：黑芝麻智能国际控股有限公司是一家主要从事提供车规级计算系统级芯片（SoC）及基于SoC的智能汽车解决方案的公司。该公司的主要产品包括车规级SoC，例如华山系列和武当系列。

地平线机器人-W：Horizon Robotics是一家主要提供乘用车高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案的投资控股公司。该公司主要通过两个分部开展业务。

理想汽车-W：理想汽车是一家主要从事智能电动汽车设计、开发、制造和销售的控股公司。该公司的主要产品包括理想L9、理想L8、理想L7、理想L6以及理想MEGA,其车型涉及六座运动型多用途车(SUV)、五座SUV以及多用途车(MPV)。

【关注思路】

港股通汽车ETF易方达（159121.SZ）跟踪恒生港股通汽车主题指数，其核心成分股涵盖了在智能驾驶与AI技术领域布局领先的港股整车龙头，乘用车含量最高、新势力含量最高，前五大权重股包括吉利汽车、比亚迪股份、小鹏集团-W、理想汽车-W、福耀玻璃。