能繁母猪存栏逼近目标值且仔猪价格触底，产能加速去化阶段确立，养殖ETF易方达涨3.25%

截至9月4日11点11分，上证指数涨0.40%，深证成指涨0.32%，创业板指涨0.45%。猪肉、养殖业、跨境支付(CIPS)等板块涨幅居前。

ETF方面，养殖ETF易方达（159020）涨3.25%，成分股邦基科技（603151.SH）、天邦食品（002124.SZ）涨停，神农集团（605296.SH）、天马科技（603668.SH）、唐人神（002567.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、新希望（000876.SZ）、新五丰（600975.SH）涨超5%，金新农（002548.SZ）、晓鸣股份（300967.SZ）等上涨。

【消息面上：能繁母猪存栏逼近目标值，仔猪与母猪价格触底预示加速去化】

二季度末全国能繁母猪存栏已调减至3780万头，距农业农村部设定的3750万头正常保有量目标仅余30万头差距，回落至绿色合理区间。国信证券9月4日研报指出，2027年猪价预计将企稳上行，有望开启新周期。近期仔猪和母猪价格触达历史新低，代表周期情绪见底，后续能繁母猪有望进一步加速去化。

【券商观点：华创看好禽肉盈利修复；国盛关注生猪性价比龙头；海通与国信预期27年猪价反转】

华创证券表示，长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善，短期需警惕供需错配带来的价格波动风险。供给端来看，白鸡上游种源环节供应充足，在产父母代存栏同比持续增长，后期商品代出栏存在增量预期。需求端来看，当前正值消费淡季，屠宰企业库存高企，产业链利润向上传导受阻；在扩内需的政策背景下，预计下半年鸡肉消费有望边际改善，叠加养殖成本维持低位运行，肉鸡企业或迎来盈利修复窗口。

国盛证券表示，生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价10.66元/kg，较上周下跌2.4%，本周猪肉平均批发价16.19元/kg，较上周下跌0.2%。当前估值位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的。

国泰海通证券表示，2026Q3生猪价格已经在震荡上行，来自供应减少而需求向好，肥标差助推。Q3行业预期减亏，产能去化持续。产能去化对应到三个季度后商品猪供应变化，2027年预期涨价复苏为主基调。

国信证券表示，生猪行情展望：2027年猪价预计将企稳上行，有望开启新周期。近期仔猪和母猪触达历史新低位置，从历史上看，仔猪价格与生猪价格接近，代表周期情绪见底，这是反转的前瞻指标，后续能繁母猪有望进一步加速去化。从产能来看，2026Q2末官方能繁存栏已降至3780万头，季度环比减少3.20%，相比2026Q1环比去化1.41%加速，相较2024年11月的高点已累计去化7.4%，对比2025年上半年末的产能调控起点已去化6.5%。另外，2026年7月涌益、钢联、卓创统计的能繁分别环比-0.01%、-0.62%、-1.48%，同比-3.54%、-5.64%、-6.64%，延续去化趋势。考虑到当前生猪及仔猪价格仍在周期底部，高成本产能将持续面临现金流压力，我们预计接下来几个月能繁产能会进一步加速去化，到2027年猪价有望开启的周期反转。

【个股拆解】

邦基科技（603151.SH）：山东邦基科技股份有限公司的主营业务是猪饲料的研发、生产和销售。公司的主要产品是猪预混料、猪浓缩料、猪配合料。

天邦食品（002124.SZ）：天邦食品股份有限公司的主营业务是生猪养殖和猪肉制品加工。公司的主要产品是食品及食品相关类别中的商品猪、猪肉生鲜产品、猪肉加工产品。

神农集团（605296.SH）：云南神农农业产业集团股份有限公司的主营业务是饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售、以及食品深加工和销售业务。公司的主要产品是饲料、生猪（商品猪、仔猪等）、生鲜猪肉（白条猪肉、分割肉产品）、猪副产品（猪头、内脏等）、深加工产品（小酥肉、午餐肉、肉肠等）。

天马科技（603668.SH）：福建天马科技集团股份有限公司的主营业务是智慧养殖、食品加工、水产种业、动物营养与饲料等现代农业渔牧全产业。公司的主要产品是特水饲料、鳗鱼养殖、畜禽饲料、畜禽养殖、水产食品。

唐人神（002567.SZ）：唐人神集团股份有限公司的主营业务是饲料、生猪、肉制品、动物保健品等研发、生产和销售。公司的主要产品是饲料、牲猪及其他饲养、屠宰及肉类、动物保健。

【关注思路】

养殖ETF易方达（159020.SZ）跟踪中证畜牧养殖产业指数，中证畜牧养殖产业指数选取畜牧产品、动物保健与育种、饲料、肉制品、乳制品行业的上市公司证券作为指数样本，以反映畜牧养殖产业上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括温氏股份、牧原股份、海大集团、正邦科技、梅花生物。