粮价上行趋势或向种植链传导，热带作物价格空间有望进一步打开

截至9月4日13点6分，上证指数涨0.51%，深证成指涨0.47%，创业板指涨0.65%。猪肉、养鸡、养殖业等板块涨幅居前。

ETF方面，豆粕ETF华夏（159985）涨1.34%。

消息面上，NOAA监测显示厄尔尼诺持续增强，秋冬干旱、洪涝和高温风险上升，全球农产品供给扰动及减产预期强化。地缘局势与极端天气推升农产品价格，CBOT玉米期货8月上涨16%，种业及粮食种植业绩修复预期升温。

华源证券表示，宏观逻辑主导，成本上行与替代效应支撑农产品价格上行。国家气候中心宣布赤道中东太平洋已于2026年5月进入厄尔尼诺状态。棕榈油、白糖、棉花、橡胶等品种在厄尔尼诺年份或将面临更显著的减产风险。原油价格的趋势性上涨正通过“成本推升”与“需求共振”双重路径，支撑农产品估值底部抬升。

国泰海通证券指出，国际粮价近期率先触底回升，在外盘价格影响、厄尔尼诺气候波动等因素的影响下，国内低位粮价有望上涨；异常气候给玉米生长造成挑战，抗性强、产量高的品种受到市场欢迎。

豆粕ETF华夏（159985）主要持有大连商品交易所豆粕期货合约，并跟随指数展期，以达到跟踪指数的目标，豆粕期货合约价值占基金资产净值的90%-110%。豆粕作为生猪的主要饲料来源，与CPI有稳定的相关关系，具有天然的抗通胀优势，是较好的投资标的。此外，大宗商品与股票、债券等传统资产的相关性不高，投资互补性强，可作为良好的资产配置工具用于分散风险。