猪价走弱盈利筑底，成本优势领先，东海证券：维持温氏股份“买入”评级

9月7日，东海证券日前研报指出，猪价走弱盈利筑底，温氏股份（300498.SZ）成本优势领先。2026年上半年实现归母净利润-43.66亿元，同比转亏。其中Q2实现归母净利润-32.96亿元，同比转亏。主要受到生猪价格低迷影响。肉鸡价格回升有望贡献利润，双主业对冲周期波动。资金储备充裕，养鸡业务贡献稳定现金流。截至上半年末，公司未使用的银行贷款授信额度超300亿元，未使用债券注册额度100亿元，多元化融资渠道畅通。公司信用状况良好，当前融资成本处于较低水平。公司养殖成本优势领先，双主业有效对冲周期波动。随着猪价回暖，生猪板块盈利将逐步修复，养鸡业务贡献稳定现金流。我们预计2026-2028年归母净利润分别为-4.24/117.79/78.63亿元，对应EPS分别为-0.06/1.77/1.18元，对应当前股价2027-2028年PE分别为9/13倍，维持“买入”评级。