警报拉响！华尔街多家机构集体警告美债收益率上行，警惕美股回调、AI泡沫风险

9月8日，法国兴业银行全球资产配置主管Alain Bokobza表示，10年期美国国债收益率达到5.5%，可能是借贷成本上升开始压倒盈利成长、进而对股票估值形成压力的临界点。今年全球企业盈利预期获大幅上调，支撑了当前估值，但若10年期美债收益率升至5.5%，盈利预期上调将不足以继续支撑当前估值，即“股票开始受到冲击”。

Bokobza指出，市场预期美联储和欧洲央行接下来可能温和加息，不足以打断当前经济周期或消除通胀担忧。他将此趋势形容为名义GDP的“长期上升”，推动因素包括德国、日本财政支出持续高企、通胀顽固及AI基础设施建设资本需求激增，短期内几乎看不到逆转迹象。

近期债券市场重成主导因素，美伊冲突推高油价加剧通胀担忧，叠加央行鹰派信号、财政担忧及AI资本开支竞争加剧，美债收益率大幅上升。目前10年期美债收益率接近4.78%。

多家机构亦发警告：摩根大通私人银行全球投资策略主管Grace Peters称，10年期美债收益率达5%将具重要心理意义，或触发股市“膝跳式反应”，美股或面临5%至8%的回调压力；巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau表示，若该收益率升至5%，投资者将更担心其对股市影响；洛克菲勒国际董事长Ruchir Sharma指出，一旦“决定性突破5%”，AI泡沫可能破裂。