铜价创历史新高叠加PPI回暖，强化工业金属预期

截至9月9日13点55分，上证指数涨0.12%，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.44%。煤炭开采加工、培育钻石、港口航运等板块涨幅居前。

ETF方面，有色金属ETF华夏（516650）涨1.29%，成分股湖南黄金、中国铀业、天山铝业、云铝股份、神火股份涨超5%，北方铜业、中孚实业、华锡有色、中国铝业、中金黄金等上涨。

消息面上，伦敦金属交易所铜期货价格盘中触及每吨14617美元历史新高，直接提振有色金属板块情绪。铜价创历史新高叠加8月PPI数据回暖，生产资料价格同比上涨5.0%，其中有色金属材料及电线类价格同比上涨19.8%，强化了市场对工业金属需求及价格上行的预期。

华西证券表示，截至2026年6月30日，CODELCO净金融债务为243.37亿美元，较2026年3月31日减少1.6%；现金及现金等价物为32.15亿美元。净债务/过去12个月调整后EBITDA由一季度的3.3倍改善至2.8倍，调整后EBITDA利息保障倍数由7.7倍提升至9.0倍，主要受更高铜价环境带来的EBITDA增长支持。

光大证券指出，继续全面看好金属新材料板块。天然铀供给增量有限，核电需求持续增长，看好天然铀价格上行。锡库存近2个月持续去化，AI提供需求增长点，后续锡价有望继续上行，建议关注锡业股份。储能贡献新增量，供给释放节奏放缓，锂价中枢有望抬升。

国泰海通证券表示，铜：宏观扰动加大，短期以震荡为主。上周美国非农明显超预期，推动9月加息预期回升，美元及美债收益率走强压制铜价，后续关注通胀数据对政策预期的验证。另一方面，美国精炼铜关税仍待明确，政策预期推动铜向美国流入，叠加矿端供应约束，支撑资源稀缺性溢价。预计政策明朗前多空博弈加剧，铜价及相关股票维持高位震荡。推荐标的：金诚信，中国有色矿业，西部矿业。铝：国内去库加速，铝价偏强震荡。宏观方面，美联储加息预期升温。需求端，上周铝加工龙头企业开工率回升至61.0%，旺季效应初步显现；8月铝加工PMI录得48.7%，9月有望重返扩张区间。库存端，据SMM统计，截至上周四国内电解铝社会库存81.5万吨，周度环比去库2.2万吨。推荐：云铝股份、天山铝业、中国宏桥、南山铝业；相关标的：创新实业。锡：供给约束延续，旺季需求待验证。银漫矿业选厂已复产，但采区复产仍待明确，佤邦复产不及预期，矿端偏紧格局未改；需求端逢低补库有所改善，AI相关高端焊料需求保持韧性。国内社会库存结束连续累积、转为下降，主要受刚需补库带动，LME低库存仍提供支撑。股票端继续关注资源禀赋优质、产量具备成长空间的锡资源标的。

湖南黄金：湖南黄金股份有限公司的主营业务是黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务。公司的主要产品是标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒、金精矿、含量锑、钨精矿。

中国铀业：中国铀业股份有限公司的主营业务是天然铀采冶、销售及贸易和放射性共伴生矿产资源综合利用及销售。公司的主要产品是重铀酸盐、八氧化三铀、氯化稀土、四钼酸铵、五氧化二钽、五氧化二铌。

天山铝业：天山铝业集团股份有限公司的主营业务是原铝、预焙阳极、高纯铝、氧化铝、铝箔及铝箔坯料的生产和销售。公司的主要产品是电解铝产品、氧化铝产品、高纯铝产品、铝箔产品。

云铝股份：云南铝业股份有限公司的主营业务是铝土矿开采、氧化铝、电解铝、铝加工及铝用炭素生产和销售。公司的主要产品是氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、重熔用精铝锭、变形铝及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合金锭、电工圆铝杆、铝及铝合金焊材。

神火股份：河南神火煤电股份有限公司的主营业务是铝产品、煤炭的生产、深加工和销售。公司的主要产品是液铝、铝锭、无烟煤、贫瘦煤、电池铝箔、包装箔。

有色金属ETF华夏（516650）紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，指数聚焦黄金及铜铝等工业金属、稀土与钨钼等小金属，以及锂钴等能源金属，铜含量38.2%居赛道最高，算力金属含量57.8%，且为同指数规模最 大，助力投资人一键布局有色金属赛道！