地缘冲突再起或进一步延长海外供给缺口 铝价攀升贡献公司业绩增量 中国宏桥涨超4%

9月9日，中国宏桥（01378.HK）涨超4%，截至发稿，涨4.25%，报24.52港元，成交额6.1亿港元。

消息面上，受美伊军事冲突升级，霍尔木兹海峡通运受阻，加剧供应收紧预期等影响，截至9月8日，LME三月期铝收涨升至3341美元/吨。中泰证券认为，美伊冲突再起之后，除海峡通航前景不确定性抬升外，不确定性同样抬升的还有占全球供给9%的中东地区电解铝供给。对于全球电解铝行业来说，海外供给缺口的放大时期或将进一步延长，行业供需格局或在中期维持紧缺。

近期，中国宏桥披露2026年上半年业绩，国投国际证券指出，中国宏桥业绩快速增长主要得益于上半年铝价同比大幅增长及公司优秀的管理水平与一体化运营。上半年公司实现毛利275.3亿元，同比增长32.3%。氧化铝销量691.7万吨，同比增长8.6%；铝合金深加工产品销量44.4万吨，同比增长23.2%。该行认为，上半年受美伊战争影响海运阻断，能源成本推高造成全球电解铝主要生产区域产能减少，叠加储能与电网需求大幅提升，电解铝价格上涨，境内外价差进一步扩大。