订单高增长夯实后续动能，中信证券：维持陕鼓动力“买入”评级

9月10日，中信证券研报指出，陕鼓动力（601369.SH）业绩延续平稳增长，订单高增长夯实后续动能。2026H1公司收入延续平稳增长，2026Q2收入增速较2026Q1进一步加快；归母净利润仍有下滑，但单二季度降幅较一季度有所收窄。分业务来看，工业服务收入大幅恢复，成为上半年收入增长的主要来源；能量转换装备收入阶段性承压，但毛利率显著提升，且海外、化工等市场订单高速增长，为后续收入转化形成支撑；秦风气体收入创同期新高，但净利润及净利率有所下降，公司加快布局特气并推进收购秦风气体少数股权，有望进一步强化气体业务协同。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为7.67亿元、9.42亿元、11.21亿元，同比分别+2.50%、+22.83%、+19.05%，对应2026-2028年动态PE 分别为19.18、15.61、13.11倍，维持“买入”评级。