裕元集团午后跌超4% 里昂指下半年行业前景仍受波动 多因素致公司出货量承压

9月10日，裕元集团（00551.HK）午后跌超4%，截至发稿，跌4.09%，报13.13港元，成交额1820.95万港元。

消息面上，里昂研报指出，2026年第二季度宏观及地缘政治逆风加剧、零售环境转弱，中国运动服饰品牌销售放缓，反映需求偏淡及国际品牌去库存令竞争风险上升，但在严谨执行下，有机盈利能力，即撇除一次性项目，大致维持。大中华区代工生产商(OEM)面临多重逆风打击毛利率。

浙商证券认为，26H1裕元集团利润下滑主要系制造业务订单排程失衡致产能负载不均、产效承压，叠加人工及制费上涨、关税分摊和新厂爬坡。业务端，26H1制造业务收入26.7亿美元，同比-4.7%，其中鞋履出货量同比-6.4%至1.19亿双，ASP同比+1.6%至20.95美元/双，宏观不确定性、关税政策及通胀风险下终端备货保守、品牌客户下单更为审慎，致出货量承压。