瑞银：维持万洲国际“买入”评级 目标价下调至9.4港元

9月10日，瑞银发布研报称，略下调万洲国际（00288.HK）目标价1.1%，从9.5港元下调至9.4港元，维持“买入”评级，因股息率预期约8%。瑞银指，鉴于对公司美国业务持更审慎的看法，该行将万洲国际2026至2027年的盈利预测分别下调5%和2%。

公司美国分公司史密斯菲尔德9月8日收市后公布2026年第三季业绩，强调其来自新鲜猪肉加工产业利润率以及生猪价格走弱带来的下行风险。在生鲜猪肉业务方面，自公司8月发布展望以来，美国农业部猪肉屠体分切价值(USDA Pork Carcass Cutout)进一步下跌，导致短期行业市场价差承受的压力超出此前指引中的假设范围。在生猪养殖业务方面，生猪市场价格亦有所回落，促使公司对该板块的盈利能力持更为审慎的态度。

史密斯菲尔德目前预计，2026财年第三季生鲜猪肉业务将录得7000-9000万美元的经调整经营亏损，生猪养殖业务将录得2500-4500万美元的经调整经营利润;这两项预测主要反映行业价格走势不利的影响。鉴于包装肉制品业务的全年展望保持不变，上述估算意味着该公司2026财年第三季的整体经调整经营利润预计将在1.15-1.75亿美元之间。公司计划在公布2026财年第三季业绩时，提供有关生鲜猪肉、生猪养殖及公司整体经调整经营利润的全年最新指引。