量价齐增盈利改善，重视公司弹性及成长价值，长江证券：给予兖矿能源“买入”评级

9月10日，长江证券在研报中指出，兖矿能源（600188.SH）量价齐增盈利改善Q2盈利，重视公司弹性及成长价值。2026H1，公司实现归母净利润71.50亿元，同比+23.11亿元（+47.8%，调整后口径）；扣非归母净利润46.07亿元，同比+1.77亿元（+4.0%）。单季度看，Q2实现归母净利润31.95亿元，同比+11.38亿元（+55.3%），环比-7.60亿元（-19.2%）；Q2扣非归母净利润35.47亿元，同比+18.46亿元（+108.5%），环比+24.87亿元（+234.6%）。

Q2国际油气价格重心上移背景下公司煤化工成本优势显现，盈利大幅改善。短期看公司现货比例高有望充分受益煤价弹性，中长期看成长路径清晰、空间可观。预计公司2026-2028年归母净利润151/170/173亿元（未考虑公司电力资产注入和海外红隼煤矿注入带来的盈利增厚），对应PE 为14.42/12.87/12.59倍，给予“买入”评级。