慧为智能：江门基地产能迁移基本完成，下半年毛利率有望进一步改善

9月10日消息，慧为智能（920876.BJ）接受西南证券特定对象调研，就江门基地产能、原材料涨价影响、自有品牌业务及贸易业务等情况进行交流。江门研发生产基地于2025年10月投产，公司有序推进深圳产能向江门迁移，期间需完成客户审厂及相关体系认证等工作。截至2026年7月，产能迁移工作已基本完成，产能稳步提升。公司表示，新基地投产有利于导入更大规模客户，降低单位制造成本。

原材料方面，2025年下半年以来存储芯片率先涨价并蔓延至各类原材料，公司成本端持续承压。受产品定制化程度较高、订单周期较长等因素影响，成本压力难以在短期内直接向下游转移。公司通过成本消化、物料替代及订单结构优化等方式应对，并适时调整产品售价。二季度起随着售价调整逐步落地，毛利率环比已有所回升。公司表示，下半年随着高毛利的信创及AI终端产品占比持续提升，叠加成本传导机制进一步完善，毛利率较上半年有望进一步改善。

自有品牌业务方面，公司于2018年开始布局，最初以平板和笔记本产品切入海外市场，通过亚马逊等电商平台销售，后将重心转向网络云存储（NAS）产品。目前该业务对整体收入贡献尚不显著，主要受存储芯片等核心元器件价格上涨推高成本，以及AI NAS仍处于市场培育阶段、终端需求释放缓慢等因素影响。贸易业务方面，公司在主营业务之外延伸出该业务，一方面为ODM客户提供芯片、元器件等物料采购服务，另一方面帮助公司把握核心芯片供应与价格走势，对整机业务的采购议价和供应安全形成协同。