日债收益率上行，市场预期日本央行下周加息25bp，日元大涨引发套息交易平仓担忧

9月11日，10年期日本国债收益率上行7.5个基点，报2.985%。

日本央行消息人士称，预计将在下周的政策会议上加息，最有可能加25个基点。日本央行可能会暗示加快加息的准备，但对终端利率、进一步加息的时机并没有预设观点。

日元飙升使套利交易再次成为焦点，从而令市场质疑更大规模的平仓是否会削弱全球股市的涨势。

投资者长期以来一直利用日本的超低利率，以低成本借入日元，并将资金投入美股或新兴市场资产等回报率更高的资产。当日元保持疲软时，这种交易就能奏效，但日元急剧升值会增加偿还贷款的成本，可能迫使投资者抛售其他持仓。随着日元兑美元本月飙升约3%，达到2月以来的最高水平，这一风险正在加剧，原因包括日本央行加快加息的市场预期以及美国财长贝森特施压要求日元走强。

本轮快速上涨正加剧市场担忧，即部分投资者正在平仓日元空头头寸，并可能削减其他领域的杠杆押注。“日元可能是我们目前密切关注的唯一指标，因其为全球股市的一个预警信号，”KBC Securities全球股票主管Andrea Gabellone表示，并补充说投机头寸仍然非常高。“科技股面临巨大风险，从历史上来看加密货币也曾受到冲击。”