里昂：下调新鸿基地产目标价至136港元 维持“跑赢大市”评级

里昂发布研报称，新鸿基地产（00016.HK）公布2026财政年度业绩，基本溢利228.5亿港元，同比上升4.6%，大致符合该行预期，但较市场预期低2%;全年每股派息同比上升4%至3.91港元，派息比率维持约50%不变。该行维持“跑赢大市”评级，但将目标价由148港元下调至136港元，以反映香港物业市场近端不确定性上升。

该行指出，管理层对香港住宅市场仍持建设性看法。近期收紧跨境资金外流及加强海外税收征管措施打击内地买家情绪，该行估计非本地购买需求最多或有三分之二消失，相当于一手住宅成交约20%;若美国加息，亦可能进一步压抑投资情绪。

不过，该行相信，内地主要城市楼价随新房销售改革加快回稳，可提振内地人才在港置业需求，足以抵销上述政策及利率逆风。该行维持预测香港住宅楼价2026年上升12%、2027年再上升5%。

该行因完工时间表变动微调盈利预测，维持2027财政年度盈利预测大致不变，并将2028财政年度盈利预测下调1%;同时上调每股派息预测。目标价基于截至2027财政年度末每股资产净值220.20港元，所采用折让由30%扩大至38.1%，较五年平均高两个标准差。