宁德时代回购落地提振信心，悲观预期与高景气基本面背离，电池板块开启反弹

9月14日早盘，电池板块走强，上证指数低开高走，微涨0.06%，创业板指微跌0.32%。消息面上，宁德时代（300750.SZ）9月11日公告已累计回购60.43万股、使用资金2亿元，标志着此前200-400亿元回购计划正式落地执行，提振市场信心。电池板块正处于悲观预期与强现实交织的状态，深度回调后有望开启新一轮反弹。总体来看，这是一条由龙头回购催化、景气度与估值背离修复共同驱动的线索，产业链高景气度有望被市场重新定价。

一、宁德回购正式落地，龙头真金白银巩固信心

宁德时代9月11日公告，公司已累计回购60.43万股，累计使用资金2亿元。此前公司分别于2026年7月24日、8月12日召开临时股东会，决议使用200-400亿元资金回购A股股份用于注销并减少注册资本。本次公告标志着回购事项已开始正式落地执行，龙头以实际行动向市场传递对自身价值的信心，成为板块反弹的直接催化。

二、悲观预期与高景气现实背离，估值已充分甚至过度反应担忧

7月以来电池板块大幅回调，核心原因是担忧从明年开始行业需求增速放缓，这是每一轮行业周期都会经历的过程。但当前电池产业链仍具高景气度，9月行业排产环比延续5%以上增长，产能利用率普遍在90%以上，量价均十分坚挺。即便明年增速下滑，市场也普遍认为同比增速仍在20%以上，龙头股价已回落至当年盈利对应15倍市盈率水平，已充分甚至过度反应对未来的担忧。

三、排产坚挺叠加龙头回购，产业链景气度有望被重新定价

9月排产环比增长叠加产能利用率高位，显示电池产业链当前基本面依然强劲。随着宁德回购巩固市场信心，电池产业链有望对当前景气度再次理性定价，悲观预期向强现实收敛，为板块反弹提供基本面支撑。

四、核心标的逐一拆解

宁德时代：动力与储能电池龙头，回购落地直接巩固信心，是板块反弹的旗帜标的。

阳光电源（300274.SZ）：储能系统集成与逆变器龙头，储能高景气直接受益。

亿纬锂能（300014.SZ）：动力与储能电池核心厂商，产能利用与盈利改善兼备。

国轩高科（002074.SZ）：动力电池主要供应商，量价坚挺受益于产业链高景气。

五、关注思路

电池ETF易方达（159175），跟踪电池主题指数，全面覆盖电池产业链上游资源品、中游零部件、下游电芯制造等环节，捕捉锂电高景气贝塔，盘中涨幅1.69%。联接基金为易方达电池ETF联接A/C（027494/027495）。

储能电池ETF易方达（159566），聚焦储能电池核心环节，覆盖电池制造、储能系统集成、液冷、SST、逆变器等，是全市场规模最大的聚焦储能核心贝塔的ETF产品，盘中涨幅1.11%。联接基金为易方达储能电池ETF联接A/C（021033/021034）。