智驾产业链估值处历史底部，Robotaxi规模化落地有望打开重估空间

截至9月14日14点5分，上证指数跌0.21%，深证成指跌0.75%，创业板指跌1.10%。培育钻石、医疗服务、CRO概念等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通汽车ETF易方达（159121）涨1.02%，成分股广汽集团（601238.SH）、零跑汽车（09863.HK）涨超5%，奇瑞汽车（09973.HK）、耐世特（01316.HK）、天能动力（00819.HK）、吉利汽车（00175.HK）、理想汽车-W（02015.HK）、小米集团-W（01810.HK）、德昌电机控股（00179.HK）、赛力斯（601127.SH）等上涨。

【消息面上：现代汽车联手Waymo与英伟达，催化自动驾驶商业化预期】

现代汽车宣布与Waymo合作，计划于第四季度交付搭载Waymo自动驾驶系统的IONIQ 5机器人出租车，并计划于2028年引入与英伟达合作的Level 2+自动驾驶技术。这一合作催化了市场对汽车智能化及自动驾驶商业化落地的预期，带动汽车板块大涨。

【券商观点：华泰看好商用车出海量利双增；中银关注固态电池与太空光伏】

华泰证券表示，26Q2商用车销量118.2万辆（同环比+10/+6%），其中出口销量35.9万辆（同环比+39/+18%）。其中客车26Q2销量17万辆（同环比+20%/+50%），规模效应释放下营收同比+4.7%，毛利率同环比+2.33/+2.86pct，归母净利同比+11.1%；货车26Q2销量102万辆（同环比+9%/+1%），出海占比提升下，营收同比+22.6%、归母净利同比+97.4%，净利率同比+0.82pct。26Q2商用车板块实现量利双增，核心原因是海外景气度高。如中国重汽A，福田汽车Q2继续发力海外市场，归母净利润同比+45%/18%，均实现快速增长。摩托车26Q2行业销量667.4万辆、同比+16.8%，其中出口409.6万辆、同比+9.7%；板块营收同比+12.5%至304.0亿元，其中春风动力Q2营收同比+43.2%，全地形车高端化放量是主要驱动。板块归母净利同比-2.4%至22.5亿元，财务费用率同比+1.23pct、汇兑损失是主要拖累。

中银证券表示，新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，组件高功率化有望推动组件单价提升，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向。风电方面，中东战争推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节；维持行业强于大市评级。

【个股拆解】

广汽集团（601238.SH）：广州汽车集团股份有限公司的主营业务是汽车整车制造、销售及服务业务、汽车商贸业务、汽车零部件业务、各种机动车辆保险业务及相关服务业务。公司的主要产品是燃油车、新能源车。

零跑汽车（09863.HK）：浙江零跑科技股份有限公司是一家主要从事新能源汽车的生产、研究、开发和销售的中国公司。该公司的业务范围涵盖智能电动汽车整车设计、研发制造、智能驾驶、电驱总成、电池系统开发、以及基于云计算的车联网解决方案。

奇瑞汽车（09973.HK）：奇瑞汽车股份有限公司是一家主要从事生产及销售乘用车、汽车组件及零部件的中国公司。该公司的乘用车产品组合包括燃油车（ICE）和新能源（NEVs）汽车。

耐世特（01316.HK）：耐世特汽车系统集团有限公司是一家运动控制技术公司。该公司的产品组合支持线控底盘控制，包括电动助力转向系统和液压助力转向系统、线控转向和后轮转向系统、转向柱和中间轴、传动系统、软件解决方案以及线控制动。

天能动力（00819.HK）：天能动力国际有限公司是一家主要从事电池制造业务的投资控股公司。该公司通过两个分部运营业务。

【关注思路】

港股通汽车ETF易方达（159121.SZ）跟踪恒生港股通汽车主题指数，其核心成分股涵盖了在智能驾驶与AI技术领域布局领先的港股整车龙头，乘用车含量最高、新势力含量最高，前五大权重股包括吉利汽车、比亚迪股份、小鹏集团-W、理想汽车-W、福耀玻璃。