光伏差异化经营彰显韧性，中邮证券：首予横店东磁“买入”评级

9月14日，中邮证券研报指出，横店东磁（002056.SZ）磁材器件受益AI增长，光伏差异化经营彰显韧性。2026年上半年公司实现归母净利润9.5亿元，同比-7.0%；2026年二季度公司实现归母净利润5.6亿元，同比+0.1%，环比+45.8%。光伏业务在行业调整中保持盈利。在行业需求阶段性回落、贸易壁垒升级、原材料价格上升的多重压力下，公司严控成本，增强差异化市场的开拓，光伏业务保持盈利，欧洲重点市场多个百MW级单体项目顺利交付。磁材器件业务产品结构优化，AI基建打开成长空间。产能方面，公司越南（永磁系）和泰国（软磁系）基地均已实现量产。在碳酸锂等核心原材料价格宽幅震荡下，公司积极应对市场变化，盈利能力有所提升。预计公司26-28年营收分别为247.0/279.9/318.3亿元，归母净利润分别为19.3/22.9/27.2亿元，对应PE分别为17x/14x/12x，首次覆盖，给予“买入”评级。