机构：金融强国建设加速度，银行基本面改善确立

9月14日，中国银河发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，金融强国建设加速度，银行基本面改善确立。

报告具体内容如下：

核心观点

银行板块表现优于市场：本周银行板块上涨0.13%，沪深300指数下跌0.83%。其中，国有行+0.22%，股份行-0.58%，城商行+1.48%，农商行-1.42%。A股有18家上市银行上涨，宁波银行、成都银行、民生银行、江苏银行、南京银行涨幅较多。银行板块市净率0.7倍，股息率为3.97%。

金融强国建设加速，银行定价与模式重构，竞争秩序优化，监管化险前移：

金融强国建设“十五五”规划发布，对银行影响重大。定价管理和经营模式方面，随着利率市场化和价格型货币政策框架进一步完善，银行资产负债定价面临更高要求，存款重定价有望阶段性缓解负债成本压力，但资产端收益率仍承压，银行需要通过精细化资产负债管理、差异化风险定价和综合金融服务应对息差长期低位；同时，围绕金融“五篇大文章”，信贷资源将进一步向科技创新、新质生产力等重点领域配置，推动银行从传统信贷模式向覆盖企业全生命周期的综合金融服务转型。行业格局方面，“摒弃规模情结”的要求下，价格战、高息揽存、违规返佣等竞争方式将进一步受到约束，银行业竞争秩序趋于规范；国有大行、政策性金融机构和地方中小银行的功能定位将更加清晰，头部机构强化主力军和压舱石作用，中小银行将继续走向特色化经营，机构整合和兼并重组有望持续推进。监管化险方面，穿透式监管将进一步从股东、关联交易和资金流向等源头强化风险约束，并推动监管从事后处置向全流程防控前移，同时持续推进地方中小金融机构改革化险，通过兼并重组、治理重塑、管理重构和业务调整加快风险出清，银行体系机构结构和风险分布将优化。

上市银行中期营收高增，息差企稳信号明确：

（1）营收维持高增，净利继续受拨备计提影响：2026H1，上市银行营收和净利同比增长7.40%和2.96%。营收增速连续两个季度维持高位，印证实质性改善趋势，净利增速低于营收增速，主因是信用减值计提力度保持较高水平。

（2）息差企稳继续驱动利息净收入高增：上市银行利息净收入同比增长8.35%，较Q1进一步扩大。上半年净息差同比下降1.29BP，远低于2025年全年息差降幅，核心驱动是负债成本的大幅优化，样本银行计息负债成本率同比下降33.50BP。

（3）中收增速边际放缓，其他非息分化加剧：上市银行中收增速同比增长1.10%，增速较Q1回落，理财规模预计受益存款搬家，同比增长10.61%。其他非息收入增速回落，但板块间分化加剧。

（4）资产质量整体平稳，对公改善与零售承压并存：6月末，上市银行不良贷款率1.15%，整体稳定，微幅上升预计主要受零售不良率上升影响；拨备覆盖率仍处于200%以上的充足水平，样本银行对公不良率1.02%，较年初下降0.08个百分点，零售不良率2.01%，较年初上升0.24个百分点。

投资建议：金融强国建设“十五五”规划出台，银行业定价管理与业务模式加快重构，竞争秩序持续优化，监管化险进一步前移，利好银行风险加速出清和高质量发展。此外，42家上市银行中报营收保持快速增长，利润增长稳健，存款到期重定价继续驱动负债成本优化和息差企稳改善，资产质量稳中向好。整体而言，政策面利好和基本面改善信号确立对银行估值修复形成积极支撑。继续看好板块配置价值。个股层面，推荐工商银行（601398）、农业银行（601288）、建设银行（601939）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、渝农商行（601077）。

风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险。