机构：新房二手房成交阶段性波动，城市更新成扩大内需、加快动能转换的重要载体

2026年9月14日，财通证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，新房二手房成交阶段性波动，建立可持续城市更新模式。

报告具体内容如下：

上周房地产板块（中信）涨跌幅-3.4%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.8%、-1.1%，超额收益分别为-2.6%、-2.3%。29个中信行业板块中房地产位列第25名。

（1）新房市场：从新房成交看，上周（2026/9/5-2026/9/

11）36城新房成交面积128.8万方，环比-21.6%，同比-11.0%。2026年9月1日至9月11日累计成交217.3万方，同比-5.9%。今年截至9月11日累计成交5902.7万方，同比-14.6%。

（2）二手房市场：从二手房成交看，上周（2026/9/5-2026/9/

11）15城二手房成交面积147.9万方，环比+3.0%，同比-1.4%。2026年9月1日至9月11日累计成交248.8万方，同比+8.9%。今年截至9月11日累计成交5801.5万方，同比+4.3%。

（3）库存及去化：从库存和去化周期看，13城新房累计库存6195.8万平方米，环比+0.2%，同比-20.6%；13城新房去化周期为16.6个月，环比变动+0.1个月，同比变动-4.2个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.0个月、13.1个月、13.3个月、119.0个月，环比分别变动+0.0个月、+0.3个月、+0.2个月、+0.7个月。

（4）土地市场：土地成交方面，2026年9月7日-2026年9月13日百城土地成交建筑面积1163.2万方，环比-31.7%，同比-35.3%；成交楼面价1198元/平，环比-62.8%、同比-5.7%；土地溢价率+19.0%,环比+15.3%，同比+16.9%。截至2026年9月13日,2026年累计成交土地建筑面积为68874.3万方，同比-10.8%。

投资建议：9月第2周新房成交环比下降，同比下降，二手房成交环比上升，同比下降。国务院以“高质量推进城市更新、促进城市内涵式发展”为主题进行第二十一次专题学习，国务院总理主持学习，强调建立可持续的城市更新模式。总理指出，城市发展加快转向内涵式发展，城市更新成为现阶段城市工作的重要抓手，成为改善居住条件、增进民生福祉的重要途径，成为扩大内需、加快动能转换的重要载体；要在实践中持续深化对城市发展规律的认识，坚持以人为本高质量推进城市更新，走出一条中国特色城市现代化新路子。投资建议：

1）内地开发商：推荐内地开发商A股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、华润置地、建发国际集团；

2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；

3）港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业等。

风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期