伦敦金翻红收复4300美元，黄金ETF跌幅收窄

伦敦金现报4308美元每盎司，日内转涨0.22%，收复4300美元关口；上金所AU9999守900元关口上方。黄金ETF易方达早盘低开后跌幅逐步收窄，现报9.255元，下跌0.18%，自盘中低点9.229元有所回升。今夜起美联储召开9月议息会议，加息25个基点已充分定价。

一、美联储议息：加息25个基点充分定价

CME数据显示，市场对本次加息25个基点的定价概率达87.3%，预期已较为充分。若加息落地，金价短期或有小幅回调压力；若按兵不动，金价或出现明显反弹，华尔街部分分析指向年底金价或触及5000美元。英国、日本央行本周同步公布货币政策决议，海外流动性环境变化或对金价形成扰动。

二、历史规律：加息周期金价未必下跌

历史数据显示，2004年至2005年美联储加息17次，期间金价上涨约70%；2015年至2019年加息9次，金价上涨约35%。加息对金价的压制并非必然，实际利率、避险需求与央行购金等因素共同影响金价中枢，本轮金价上行更多由结构性因素驱动。

三、结构性支撑：央行购金与年轻群体需求

全球央行连续多年保持千吨级购金规模，构成金价的长期支撑。国内年轻群体逐步成为黄金消费主力，金饰与投资需求并存。大行目标价中枢上移，高盛（GS.US）看至4900美元，摩根大通（JPM.US）4500美元，汇丰均价4560美元，美银4360美元，反映机构对金价中枢的整体上修。

四、关键点位与短期方向

上方阻力位于4400美元，下方支撑位于4250美元，人民币金价900元关口为下方重要支撑。伦敦金已翻红收复4300美元，黄金ETF跌幅同步收窄，但人民币金价尚未完全跟上涨幅。短期走势主要取决于美联储议息结果及会后表态，若加息落地且表态偏中性，金价或延续震荡。

五、关注思路

黄金ETF易方达（159934）跟踪上海黄金交易所黄金现货价格（AU9999），以实物黄金为支撑，与伦敦金、上金所金价直接挂钩，早盘现报9.255元，下跌0.18%，跌幅较开盘已明显收窄。伦敦金率先翻红，人民币金价方向趋于跟随。黄金作为资产配置中的避险与抗通胀品种，在央行购金与结构性需求的支撑下，中长期配置价值或仍存在，短期可关注议息落地后的方向选择。