“9·30”新规倒计时：基金大V带货退场，营销进入持牌时代

还有半个月时间，基金网络营销的旧玩法即将被彻底改写。

今年年初，一位拥有80万粉丝的财经大V，曾用不到一个月把一只濒临清盘的基金做到14亿规模；三个月后赎回潮席卷而来，规模跌回4亿元。

9月30日《金融产品网络营销管理办法》（简称《办法》）正式实施前，整个行业正在经历的剧烈震荡。

跳转引流的门正在关闭

此次监管的核心靶点，是业内长期存在的跳转引流模式，投资者在第三方互联网平台浏览金融产品信息后，通过链接、按钮跳转至基金公司或券商页面完成开户、交易或申购赎回。看似简单的跳转操作，背后却隐藏着客户归属模糊、适当性管理缺位、投诉责任不清等深层问题。

9月初，监管下发最新一期《机构监管情况通报》，要求证券基金机构与第三方互联网平台开展转接渠道合作前，须严格审慎开展事前评估，重点关注平台是否介入证券基金业务环节、是否混淆服务提供主体、是否有效保障投资者数据安全、是否合理收费。

更关键的是，评估结果不再只是业务部门内部存档，而须由分管负责人、首席信息官、合规负责人、总经理等管理层成员签字确认，合规责任被压实到管理层。

关于涉及基金申购赎回的转接合作，通报列出六类高风险情形：平台持续运营时间低于3年、缺乏服务千万级以上用户的系统架构与运维经验、网络安全等级偏低、数据安全防护不到位、金融属性较弱且缺乏风险处置机制，以及其他可能损害投资者权益的情形。一旦触及高风险，机构还须聘请外部专家评估，并由董事会审议通过后向属地证监局报告。

多家基金公司已启动内部排查。有机构人士表示，正全面梳理存量转接合作，评估平台资质、数据安全能力和收费合理性。

上岸的基金经理

尽管行业监管逐渐趋严，但已有头部大V选择直接下场，从幕后流量主变身台前基金经理。

2026年3月5日，在蚂蚁财富社区拥有80万粉丝的实盘大V贾志，正式出任格林新兴产业混合基金经理。这只基金在2025年末规模仅300万元，处于清盘边缘，贾志官宣当日即自购10万元，此后连续加仓。粉丝跟投热潮随即涌来，不到一个月该基金管理规模飙升至14亿元，增长超过700倍。

新增资金高度集中于C类份额，净申购超9.83亿份，占比达97.4%，持有人户数从2025年末的592户飞速增长至超过7万户。

流量带来的规模神话并未转化为投资回报，贾志接管后，格林新兴产业混合前十大重仓股完成了一场大换血，从电力、能源转向军工、航运等领域，2026上半年换手率达到1000%。

然而业绩表现端该基金却一路下滑，截至9月14日，贾志管理任期内产品回撤已超过15个百分点。截至2026年二季度末，格林新兴产业混合总规模从14.03亿元骤降至4.29亿元，其中C类份额从9.85亿份锐减至3.44亿份，当期净赎回超过6亿份。

在蚂蚁财富社区的产品讨论区，不少投资者从当初的“真金白银支持”转为控诉“收割粉丝”，质疑大V基金经理的专业能力。贾志方面，其在二季报中承认自己错判AI主线，错失超额收益。

格林基金的案例并非孤例，收编大V的路径上，早前有媒体爆出券商招聘“主播方向”投资顾问，或通过MCN机构引入“财经主播”以投顾身份入职，但日常运营和IP孵化仍由MCN主导，以投资者教育的名义实现流量变现；另有部分中小博主，通过中介挂靠持牌机构获取平台认证。

从行业趋势来看，流量营销退场的趋势已经不可逆转。过往基金网络营销的核心逻辑是流量即规模，但流量能带来短期规模暴增，却不等同于投研能力与长期业绩。当净值下跌、投资者用脚投票时，流量反噬的速度同样惊人。

随着9月30日不断临近，公募基金网络营销的流量时代正在告别，以合规、信任和长期回报为基础的新生态正在加速形成。而那些曾经靠流量“上岸”的大V基金经理们，也将面临同一个考问：当粉丝的热情退去，投资能力才是唯一的答案。