AI减速是真心防风险还是巩固垄断？韩国证券界吵翻，看空三星、SK 海力士下半年业绩

9月15日，围绕全球AI企业高管提出的AI减速论，韩国证券行业展开激烈争论。

KB证券研究员金日赫发布报告研判，AI模型研发竞争白热化致企业难收回成本，与其投入巨额成本打造性能小幅提升的新模型，不如聚焦现有模型能力挖掘（Harness架构），提升AI转型（AX）落地价值、扩大词元（token）需求。他指出，模型厂商主张放缓前沿AI研发，而英伟达（NVDA.US）CEO黄仁勋表示反对，两大阵营利益分歧已清晰显现。

梅利茨证券研究员黄秀旭表示，Anthropic CEO达里奥・阿莫迪提出减速建议的深层背景，人类安全恐非真实动机。部分观点批评，Anthropic、OpenAI正筹备IPO，此举本质是“抽梯子”战略，意图固化自身市场垄断地位。OpenAI同样筹备IPO，存在削减新模型研发开支、改善营业利润率的强烈动机。据推算，OpenAI今年4–8月研发的GPT-6 Astra，使用超10万片Blackwell级别GPU完成训练，仅GPU租赁成本对应的机会成本就高达12.1亿美元（约1.6万亿韩元）。黄秀旭建议，从“依托AI变现带动AI基础设施投资”良性循环视角看，不必对AI基建股过度悲观。

BNK投资证券研究员李敏熙称，存储芯片成本接近PC、手机物料清单（BOM）成本一半，中低端OEM厂商缩减存储配置，高端OEM选择下半年上调产品售价，说明存储成本触及天花板。即便AI服务器领域，新模型存储容量规划也在下调，存储需求弹性开始走弱。她预计，三星电子、SK海力士（SKHY.US）今年下半年营业利润将低于市场预期。