高盛：AI指数回撤近45%，软件取代半导体成为短期动量核心

9月15日，高盛（GS.US）警示，动量因子内部正出现前所未有的分裂，短期与长期动量表现背离扩大至五年来最大，AI板块创ChatGPT发布以来最大回撤正重塑动量交易底层逻辑。策略师Guillaume Soria在9月15日报告中指出，当日3个月动量指数（GSPRHMO3）上涨5%，而12个月动量指数（GSPRHIMO）下跌6.7%，单日表现差距创五年之最；追踪AI相关股票的高盛指数（GSPUARTI）较高点已累计下跌近45%，创ChatGPT问世以来最大跌幅。

高盛明确建议，对持有AI敞口的投资组合，可通过买入中期赢家篮子（GSXUHMOM）或AI受益股篮子（GSTMTAIP）的看跌期权进行对冲。AI交易与动量策略间高度重合的风险已成重点对冲对象。高盛认为，AI板块持续走弱将深远影响动量因子构成，随着软件逐渐取代半导体成为短期动量重要驱动力，动量与AI间此前高度一致的走势也可能逐步脱钩。