交银国际：维持德琪医药“买入”评级 目标价10港元

交银国际（03329.HK）发布研报称，维持德琪医药（06996）目标价10港元以及“买入”评级。该行上调对该公司2026年收入预测以反映合作收入贡献、下调2027-2028年预测以反映更谨慎的产品销售预期、同时上调ATG-022峰值销售预测35%至26亿元人民币（下同）。

公司2026年上半年收入同比大增865%至5.1亿元，得益于UCB和K2 Therapeutics两项BD贡献的4.6亿元授权合作收入。公司预计，下半年将再从UCB收到2000万美元的近期里程碑款项。希维奥销售贡献0.55亿元收入，同比增4%，中国以外的亚洲市场保险覆盖持续扩大。研发费用大增54%，主因公司加大内部管线计划投入和潜在BD机会探索，而SG&A费用下降7%。上半年扣除汇兑差异净额后的经调整净利润2.2亿元，同比亏为盈。