美联储加息预期定价超九成，黄金股借势展开利空出尽反弹

截至9月16日午盘，上证指数涨0.57%，深证成指涨1.42%，创业板指涨2.35%。半导体、国家大基金持股、F5G概念等板块涨幅居前。

ETF方面，黄金股ETF华夏（159562）涨3.17%，成分股莱绅通灵涨停，四川黄金、赤峰黄金、灵宝黄金、万国黄金集团、华钰矿业、赤峰黄金涨超5%，老铺黄金、晓程科技、招金黄金等上涨。

消息面上，随着金价在4280美元/盎司附近获得初步支撑，部分资金开始博弈美联储加息“利空出尽”。市场对美联储加息的定价已接近90%-92%，加息本身已被充分消化，黄金股借势展开反弹。

兴业证券表示，黄金本期高位回落后周五明显反弹，现货黄金周五收于4386.25美元/盎司附近，全周下跌约0.7%。我们维持黄金中期看多、短期等待9月FOMC落地的判断。本期主要的变化是9月加息已经逐步记入价格，而黄金在CPI公布后出现“加息概率上升、金价反涨”的交易特征。若加息落地但后续政策路径没有进一步上修，黄金存在利空出尽后的反弹机会，中期来看，央行购金稳定需求，长端利率逐步定价财政与债务风险，黄金价格中枢或许会逐步抬升。

开源证券认为，2026年，预计在金价相对高位运行趋势下，黄金开采行业企业的经营获利能力或将稳步提升，行业整体信用水平保持稳定。特别是拥有优质矿山资源、成本控制能力强的企业信用质量更为稳定，但需警惕成本通胀和地缘政治等潜在风险对个别企业的差异化影响。

【个股拆解】

莱绅通灵：莱绅通灵珠宝股份有限公司的主营业务是珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售。公司的主要产品是全品类珠宝产品。

四川黄金：四川黄金股份有限公司的主营业务是金矿开采、选矿及销售。公司的主要产品是金精矿、合质金。

赤峰黄金：赤峰吉隆黄金矿业集团股份有限公司的主营业务是黄金的开采、选矿及销售。公司的主要产品是黄金、电解铜等多种贵金属、有色金属。

灵宝黄金：灵宝黄金集团股份有限公司是一家主要从事开采、选炼、冶炼及销售黄金以及其他金属产品的中国公司。该公司通过四个分部开展业务。

万国黄金集团：万国黄金集团有限公司是一家主要从事采矿、矿石选矿及销售精矿产品及黄金产品业务的投资控股公司。该公司通过两个分部运营其业务。

【关注思路】

黄金股ETF华夏（159562，联接021074/021075）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价，俗称金价放大器，适合看好黄金产业链的进取型投资者，赛道费率最低！