牧原股份午后跌超3% 猪价深度下行拖累上半年业绩 市场关注母猪去化效果

9月16日，牧原股份（02714.HK）午后跌超3%。截至发稿，跌3.33%，报37.12港元，成交额7744.88万港元。

消息面上，国家统计局数据显示，截至2026年二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，环比下降3.2%、同比降幅6.5%，降幅较一季度明显扩大，存栏连续多月环比去化，产能调减节奏加快。但按照生猪10个月左右的繁育生长周期，2025年底至2026年初的母猪去化效果，将在2026年9月后逐步传导至商品猪出栏端，当前出栏量仍处于相对高位。

华泰证券指出，牧原股份上半年业绩承压主要系3月以来猪价加速下跌、行业头均亏损超过23年底部，公司虽保持行业领先的成本优势，仍难抵猪价深度下行冲击。我们认为，公司成本领先战略稳固，随猪价27年回暖，盈利优势有望兑现为强业绩弹性，维持“买入”评级。