晶圆制造行情向洁净室扩散，后续定价能否由PE扩张转向EPS兑现？

截至9月17日13点20分，上证指数跌0.20%，深证成指涨0.14%，创业板指涨0.42%。转基因、玉米、种植业与林业等板块涨幅居前。

ETF方面，科创半导体ETF华夏（588170）涨1.13%，成分股微导纳米（688147.SH）、中科飞测（688361.SH）涨超5%，芯源微（688037.SH）、拓荆科技（688072.SH）、恒坤新材（688727.SH）、有研硅（688432.SH）、艾森股份（688720.SH）、京仪装备（688652.SH）、华海清科（688120.SH）、晶升股份（688478.SH）等上涨。

【消息面上：特朗普与AI高层会面缓担忧，半导体设备销售额预创新高】

美国总统特朗普与AI产业高层会面，马斯克提出解决AI发展方案，缓和市场对AI放缓担忧。同时，中信建投9月17日研报指出，SEMI预计2026年全球半导体设备销售额创1659亿美元新高，ASML业绩超预期并上调全年目标，AI算力与存储复苏驱动行业高景气。

【券商观点：中信看好半导体设备与洁净室；国泰海通看EPS兑现；头豹看具身智能；国信看硅微粉；光大看创新药械】

中信证券表示，洁净室是半导体资本开支的早期环节，从建设周期、历史验证多角度来看，可作为国内半导体设备需求的有效前瞻指标。考虑到2026H1国内洁净室头部企业半导体相关订单大幅放量，按洁净室领先设备搬入5-9个月测算，我们预计2026H2国内半导体设备需求有望跟进，建议关注国产半导体设备+国内半导体洁净室两条投资主线。

国泰海通证券表示，国内晶圆制造率先重估，行情向洁净室扩散，板块定价由PE扩张转向EPS兑现。历史上海外存储股通常交易供需和盈利变化预期，股价拐点可能领先盈利高位结束。国内本轮行情则体现出由晶圆制造向Fab资本开支受益环节扩散的特征，2025Q3晶圆制造板块率先走强，2025Q4以后洁净室板块逐步启动。随着2026年洁净室订单和业绩验证，板块定价进一步由前期扩产预期向订单兑现和盈利增长预期切换；目前一致预期EPS持续上修，后续行情将更多取决于订单向收入利润的转化及盈利预测能否继续提升。

头豹研究院表示，2025年，中国政府工作报告首次将具身智能纳入未来产业培育计划，标志着其成为推动新质生产力发展的核心赛道。而具身智能也正从实验室转向商业化探索，在各行业场景开启试点应用。

国信证券表示，硅微粉主要应用在覆铜板和芯片封装材料中，市场增速均较快。覆铜板用无机功能粉体填料已成为覆铜板中除铜箔、树脂、玻纤布之外的第四大关键原材料。根据贝哲斯咨询数据，2024年中国硅微粉市场需求量为41.8万吨，预计2025年中国硅微粉需求量将达47.3万吨，同比增13.2%。MordorIntelligence预测，2027年全球硅微粉市场规模将达到53.3亿美元。半导体封装材料中，环氧塑封料（EMC）是当前主流包封材料，占比超过90%，环氧塑封料中70-90%为无机填料，硅微粉是环氧塑封料的主要功能性填料。

光大证券表示，随着国内外宏观和政策形势的变化，我们认为未来医药板块的投资应当越来越着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求。无论是国内的医保政策，还是出海的全球布局，均对于临床价值赋予越来越高的溢价。从临床价值三段论出发，我们看好创新药产业链、创新医疗器械：

【个股拆解】

微导纳米（688147.SH）：江苏微导纳米科技股份有限公司的主营业务是先进微、纳米级薄膜沉积设备的研发、生产和销售，向半导体和泛半导体客户提供先进薄膜沉积设备和技术服务。公司的主要产品是半导体领域ALD设备，适用于高介电常数（High-k）栅氧层、N/P-MOSDipole、MIM电容器层等薄膜工艺需求。

中科飞测（688361.SH）：深圳中科飞测科技股份有限公司的主营业务是为半导体行业客户提供涵盖设备产品、智能软件产品和相关服务的全流程良率管理解决方案。公司的主要产品是检测设备、量测设备、智能软件。

芯源微（688037.SH）：沈阳芯源微电子设备股份有限公司的主营业务是半导体专用设备的研发、生产和销售。公司的主要产品是光刻工序涂胶显影设备、单片式湿法设备。

拓荆科技（688072.SH）：拓荆科技股份有限公司的主营业务是高端半导体专用设备的研发、生产、销售与技术服务。公司的主要产品是PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、FlowableCVD等薄膜沉积设备产品，晶圆对晶圆混合键合、晶圆对晶圆熔融键合、芯片对晶圆混合键合、芯片对晶圆熔融键合等三维集成设备产品。

恒坤新材（688727.SH）：厦门恒坤新材料科技股份有限公司的主营业务是光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶、ArF浸没式光刻胶、9N电子级TEOS。

【关注思路】

科创半导体ETF华夏（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418）：跟踪指数是科创板唯一的半导体设备主题指数，其中存储芯片含量超70%，长鑫存储概念含量55%，先进封装含量超67%，聚焦于科技创新前沿的硬核设备公司。