藏格矿业联手云图控股11.57亿元出海买矿 19.89亿吨氯化钾资源将收入囊中

9月17日，藏格矿业（000408.SZ）公告称，公司拟通过设立境外控股公司，以1.71亿美元（折合人民币约11.57亿元，不含交易税费）收购钾盐开发商Kanga Potash（下称“KP公司”）92%股权。

交易完成后，藏格矿业将间接持有KP公司69%股权，后者拥有资源量合计19.89亿吨的刚果（布）钾矿资产。而这也是以察尔汗盐湖钾锂资源起家的藏格矿业，首次将资源版图延伸至非洲大陆。

藏格矿业投资约8.68亿元控股KP公司

公告披露，本次交易采用“先合资、再收购”的两步走架构，藏格矿业全资子公司藏格矿业发展（海南）有限公司，将通过藏格矿业国际私人投资有限公司，与云图控股（002539.SZ）全资子公司应城市新都化工有限责任公司共同出资设立藏格联合资源有限公司（暂定名，下称“联合资源”），前者持股75%，后者持股25%。

联合资源成立后，以1.71亿美元对价收购KP公司92%股权，藏格矿业按75%持股比例测算需承担投资约8.68亿元。交易完成后，联合资源公司和KP公司均纳入藏格矿业合并报表，KP原股东中仅Sarmin Group Inc.保留8%股权。

交易对价分三期支付：交割日支付1.41亿美元；第二期支付1564万美元；第三期总额不超过1465万美元，待取得阶段性成果后分批支付。协议适用英国法律，争议提交新加坡国际仲裁中心仲裁。

藏格矿业称，公司于9月16日召开董事会审议通过该议案，尚需发改委、商务部、外汇管理等部门备案，以及刚果（布）矿业部出具无条件交易批准，且《股份买卖协议》截至公告日尚未正式签署。

对此，藏格矿业表示，此举是为扩充资源储备、夯实钾矿资源保障能力，交易完成后将间接控股KP公司并主导项目开发，加快推动项目建成投产，扩大氯化钾生产规模。同时，本次交易面临政策、管理、汇率、市场等多重风险，刚果（布）宏观环境、行业政策及法律法规变化，均可能影响标的公司未来生产经营，交易能否最终完成仍存不确定性。

19.89亿吨钾矿资源与粮食安全账本

公告介绍，KP公司注册于毛里求斯，注册资本4797万美元，2014年成立，核心资产为刚果（布）境内两家全资子公司分别持有的Kanga钾盐矿采矿权及Loango钾盐矿勘探权。

其中，Kanga采矿许可证覆盖矿区面积321平方公里，有效期至2047年6月，2023年8月已与刚果（布）政府签署初始有效期25年的《Kanga采矿公约》；Loango勘探许可面积286平方公里，二次续期申请正在办理中。

根据2018年NI 43-101标准资源估算报告，Kanga采矿权证氯化钾控制资源量8.10亿吨、平均品位17.12%，推断资源量11.79亿吨、品位16.47%，合计19.89亿吨、平均品位16.73%。

截至8月31日，KP公司资产总额1.39亿美元，净资产1.27亿美元，尚处于绿地项目（指从零开始建设的新项目）阶段，2025年营业收入仅4880美元，当年净利润2981.7万美元系矿权按收益法确认公允价值变动所致，并不代表实际经营现金流；2026年1—8月净亏损164.5万美元。

值得注意的是，藏格矿业此时出手，看中的是钾盐的战略稀缺性。作为粮食生产的“三大化肥”之一，钾肥是我国唯一严重依赖进口的大宗化肥品种，对外依存度已攀升至60%-70%；在国家发改委对全国人大建议的答复中披露，按现有基础储量、开采技术水平测算，我国钾盐资源服务年限仅数十年，其中超过80%分布在青海省。

近年来，为应对资源瓶颈，国家不仅通过投放百万吨级储备和扩大进口保障安全，更积极推动‌“石头制钾肥”等新技术研发‌，并将境外钾矿资源基地建设作为“国产+进口+境外基地”三轮驱动战略的关键一环，特别是‌老挝‌已成为重要的境外补给源。