AI制药缩短研发周期超半，创新药与CXO哪条主线将率先兑现？

截至9月18日10点14分，上证指数涨0.82%，深证成指涨0.89%，创业板指涨1.19%。

ETF方面，港股通医疗ETF易方达（520850）涨1.78%，成分股昭衍新药（603127.SH）涨超10%，晶泰控股（02228.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）涨超5%，映恩生物-B（09606.HK）、泰格医药（300347.SZ）、药捷安康-B（02617.HK）、轩竹生物-B（02575.HK）、联邦制药（03933.HK）、翰森制药（03692.HK）、药明生物（02269.HK）等上涨。

【消息面上：字节AI制药完成融资及首款AI原创药获批上市】

消息方面，国内首款AI辅助研发的原创药艾普司韦获批上市，将药物发现周期缩短约60%。AI技术在药物研发领域的商业化应用取得突破性进展，直接催化了市场对生物制品板块的关注。

【券商观点：国信关注专利到期影响及创新药出海；国金看好创新药与CXO；开源关注疫苗新品布局】

国信证券表示，随着大量生物药进入LoE窗口，branderosion带来的原研药“量价齐跌”几乎必然发生，即使biosimilar早期volumepenetration有限，也会通过rebate及价格竞争压低原研netprice，随着PBM主动调整formulary，原研volume最终将加速下降；但mechanismerosion并非必然发生，甚至biosimilar降价可能通过强化老机制cost-effectiveness而延长其生命周期。因此，我们应更加关注一款药物专利到期后对于整个治疗领域的影响，未来可能只有在疗效、依从性、安全性等多维度形成明显代差的下一代产品，才有能力跨越biosimilar带来的低价壁垒，并继续维持较高NBRx份额。

国金证券表示，本周前沿技术与临床数据密集落地，要点有3：①医药医疗数据的平台价值继续提升；②CXO成长确定性进一步增强；③WCLC多项原研数据再验证中国创新药已经走到全球舞台中央。我们继续看好拥有全球竞争力管线的创新药龙头、掌握高质量医药医疗数据的稀缺平台，以及受益于AI湿实验推进和生物药全球扩产的CXO上游企业。

用友网络表示，当前，国内医院正处在运营管理范式迭代的历史临界点。过去十年的数字化基建，推动医院从手工记账迈入标准化、系统化管理阶段，建设成效显著，但仅完成资产“被动记录”，属于静态、滞后的事后评价。然而，当数字化红利触及天花板，在日益深化的医疗改革与严峻的医保监管政策面前，医院管理者面临的核心命题已从“如何把事情做对”，转变为“如何做对的事情”；如何在守护医疗质量底线的同时，实现运营效率与管理智能的双重跃进，是时代给出的命题。用友联合北京国家会计学院编撰本白皮书，立足产业实践与技术双重视角，将行业实践积淀进行理论升华，系统性指明未来医院运营大系统的重构路径，唤醒沉睡资产，推动医院由“经验管理”向“认知决策”升级，实现从“数据记录”到“主动认知”的跨越。

国信证券表示，创新药板块国内销售快速增长，海外即将密集进入商业化阶段。国产创新药公司大多进入大品种的医保放量阶段，推动营收端快速增长。创新出海2.0也将迎来收获期，科伦博泰的合作伙伴默沙东宣布sac-TMT的全球3期临床TroFuse-005达到主要临床终点，预计将在下半年向FDA申报上市。康诺亚/乐普生物的CMG901、和黄医药的赛沃替尼等产品同样在全球3期临床中达到了主要临床终点。中国创新药在海外的临床开发取得进展，即将进入在全球的商业化阶段。

开源证券表示，疫苗：受新生儿数下降及竞争格局变化，疫苗企业经营业绩持续承压。国内疫苗企业正加快新品及创新技术布局，欧林生物重组金黄色葡萄球菌疫苗III期临床已于2026年7月完成揭盲；康泰生物持续推进多联、多价及创新疫苗研发。

【个股拆解】

昭衍新药：北京昭衍新药研究中心股份有限公司的主营业务是提供药物非临床研究服务。公司的主要产品是非临床评价服务和药物发现服务、临床试验全流程服务、专业临床检测服务、实验模型研究。

晶泰控股：晶泰控股有限公司是一家主要从事为制药及材料科学等产业提供药物及材料科学研发解决方案及服务的控股公司。该公司主要经营两个业务。

金斯瑞生物科技：金斯瑞生物科技股份有限公司是一家主要从事生产及销售生命科学研究产品及服务的投资控股公司。该公司通过五个分部开展业务。

映恩生物-B：映恩生物是一家主要从事临床阶段生物制药的投资控股公司。该公司致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发抗体偶联药物（ADC）创新药物。

泰格医药：杭州泰格医药科技股份有限公司的主营业务是临床CRO业务。公司的主要产品是临床试验技术服务、临床试验相关及实验室服务。

【关注思路】

港股通医疗ETF易方达（520850.SH）跟踪中证港股通医疗主题指数，其核心资产为CXO与互联网医疗（A股稀缺标的），在基本面持续改善及美联储降息预期支撑下，配置价值突出，是布局医疗创新的优质工具，前五大权重股包括药明生物、京东健康、药明康德、晶泰控股、阿里健康。