积极稳妥推进煤矿复产达产！港股煤炭股持续走低，中煤能源、兖矿能源刷新月内新低

9月18日，港股煤炭股持续走低，其中，MONGOL MINING（00975.HK）跌4.6%月内累计跌幅超20%，易大宗（01733.HK）跌超4%，中国秦发（00866.HK）、兖煤澳大利亚（03668.HK）、兖矿能源（01171.HK）跌超2%，力量发展（01277.HK）、中煤能源（01898.HK）跌1.5%，中国神华（01088.HK）、首钢资源（00639.HK）跟跌。此外，中煤能源、兖矿能源等多数均刷新月内新低。

消息面上，国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，明确要求“积极稳妥推进煤矿复产达产，加快联合试运转煤矿验收，推动煤炭产量平稳回升”，并提出“适时释放煤炭产能储备”。这一政策信号与此前市场交易的核心逻辑——安监高压下供给持续收缩——形成正面冲突。通知直接指向“产量平稳回升”，意味着政策重心正从“安全优先”向“保供稳价”边际倾斜，供给端进一步收缩的预期被削弱。

截至9月17日，秦港5500大卡动力煤报价977元/吨，较前一日下跌1元，连续上涨势头被打断。环渤海港合计库存增至2385.6万吨，环比增加18.1万吨，调入量186.4万吨大于调出量164.3万吨，港口库存压力开始显现。此前煤价一度重回980元上方，但下游流通端采购主体普遍保持观望，矿方挺价心态虽强，实际成交已显疲软。